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责任编辑：张译文ESG，这个陌生的名称，今年在媒体、评价机构、南方等基金公司的带动下，开始进入基民的视野，逐渐成为资产管理行业的“热词”。那么，ESG是什么？ESG的“前世今生”是怎样的？ESG在国内外发展的差异？ESG之于投资有什么意义？······这一系列问题，正是投资者关心并亟需了解的问题。为此，南方基金将针对ESG推出一系列专栏文章，为投资者提供一个ESG投资的全景图。本期我们将先从ESG的内涵和历史发展说起。

究其原因，主要是其他业务成本及资产减值损失大幅增长。例如，中泰证券2016年其他业务成本，仅8.05亿元，2017年则增长至10.45亿元，增幅达29.81%。而资产减值损失增长更惊人，2016年中泰证券资产减值损失4293.45万元，2017年暴增到4.03亿元，同比增长8.37倍，2018年再次攀升至6.72亿元。

产业链上，虽然2017年硫酸镍供应大于需求，但三元材料厂商的扩张速度仍高于硫酸镍产能约56.5%的扩张速度，因而导致预期硫酸镍端供应短缺。而三元材料到电池厂端，三元材料端受制于钴价高幅上涨，不得不不断提高三元电池中镍的配比。同时，由于新能源汽车行业属于成长阶段，电池型号并没有形成行业规范和较为一致的分类，而三元材料厂又根据电池厂订单生产不同型号电池对应的三元材料，因此客观上造成三元材料厂库存较高，其存货贬值风险、资金周转风险较高。三元材料厂被上游材料上涨和下游库存累积挤压，天然存在扩张的动力以确保首先不被淘汰其次企业成长的目的，造成了当前三元材料供应大于电池需求的局面。而从电池厂到新能源汽车生产端，市场上较大型的电池厂往往与市场主流生产新能源汽车的厂商如特斯拉、三星、LG等存在合作或本身就是新能源汽车生产商产业链上游，说明电池行业处于产业整合阶段，行业内企业或整合或被下游汽车生产商收购，中小电池厂的运营风险将进一步加大。而未来新能源汽车生产商产业链一体化态势也将从电池端一步步继续向上往三元材料端、原料一体化生产扩张。

“此次美联储再次提及经济增长和固定资产投资已出现疲软，并再次强调对于未来的利率调整时机和大小会更加广泛地参考劳动力市场的情况、通胀压力和通胀预期、金融市场和国际经济的发展。”杨诚笑、孙亮表示，考虑到美国经济承压，美联储降息可能会继续。金价料反弹

布兰斯塔德表示，中国已提出建立现代经济体系，建设更加市场化的经济，且将更多地关注发展的质量而不是数量，“因此，我们将这些问题带到台面上，希望能够成功解决（双方之间的问题）。”至于美方如何评估特朗普这些举措对中美贸易关系的影响，布兰斯塔德说，重要的是中美双方一起合作，看看双方如何解决分歧，并且不引起进一步的争端。他认为最好去看看特朗普的目标是什么，希望在接下来的45天之内能讨论这些问题，希望能够成功地解决它们。

责任编辑：吴金明红八月有几个逻辑，第一个逻辑是养老金八月份会发挥作用，五千八百亿的养老金三千七百亿已经到位，这个时候建仓的动作会使八月份市场趋稳。第二个宏观面的变化，上半年是6.8%，1到6月份规模以上工业企业的利润增长是17.2。上市公司是整个市场的优秀代表，中报业绩特别是蓝筹股中报业绩可能会可圈可点，对八月份和中报业绩会有非常大的支撑。第三点就是资金入市，上半年通过深港通、沪港通进入一千六百零一亿资金，MSCI两个基金在六月份已经建满仓，全球最大的私募基金也会在七月底、八月份完成建仓。八月份还有一个重要的可能是MSCI的权重可能会逐渐酝酿提升，这也会使A股市场在八月份有稍微好一点的表现。