奶寸首部上垒
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侧袋机制定位为流动性风险管理工具，用于处置无法通过调整估值解决的风险，区别于日常风控措施。近年来，随着债券违约案例的不断增多，公募基金组合流动性问题进一步凸显。比如踩雷了“16三胞02”和“16信威01”的信达澳银纯债，在2018年二季度末的管理规模为4898.2万份，到了三季度末，该产品的规模突降为1319万份。仅一个季度，信达澳银纯债便遭到了3385.6万份的赎回，其中3100万份额的赎回来自于一家机构投资者。截至目前，该基金已经走上了清盘程序，最新规模只有620多万份。
记者调查发现，动辄数百页的企业IPO招股书背后，参与者或并非只有公开露名的签字方，还有一些“幕后帮手”——有第三方公司为投行提供IPO招股书部分材料的尽调服务，获得报酬在数万至数十万不等。一位业内人士称，外包现象确有存在，且不只是财务尽调一种。多年前有份调查结果显示，有接近40%的投行将部分业务环节进行外包，比如保荐机构通常会把招股书中发行人基本情况、历史沿革、业务和技术、募集资金运用、未来发展与规划等章节外包给其他中介机构或第三方机构。时至今日外包业务也在扩展。记者近日调查发现，接IPO材料外包的公司大都自称是咨询公司，但均称自己有专业财务人员，可从企业财务数据、商业模式、产品、技术、团队等多方面进行尽调。这些咨询公司定位自己是投行的“受托方”，按照投行要求对企业材料的真实性、完整性、可靠性进行核查。
这是供方的“死穴”。就需方而言，在上海这种生活快节奏的大都市，有闲且有情趣、有钱且舍得花钱的人群，相对“三千网红”而言，规模还是太小了，这些“慢生活”的标志性“供给”，数量实在有点儿多，步子实在有点儿超前，否则，就绝不会出现目前这种“江山代有网红出，各领风骚三两天”的局面。其实，相较于上海，成都、重庆之类的西部大都市，或许更适合这类“网红店”的生存；当然，那里也有那里的问题。
以近期的市场表现为例，在我们的模型框架中，从2017年2月开始到2017年10月，宏观经济环境进入到了“紧货币+宽信用”的周期环境中（暨上图中的第二象限）。而从2017年11月至2018年4月，由于M2和社融余额增速显著下降，周期环境转变为了“紧货币+紧信用”（暨上图中的第三象限）。从近期A股市场的实际表现情况来看（去年消费领涨TMT大跌，今年以来创业板领先金融周期表现落后），“货币+信用”框架具有较好的解释效果。
事实上，多年以来我国一直在不断完善税收政策，不断进行积极的改善措施。这些税收政策改革的确让社会看到了减税的诚意，也在一定程度上给居民带来了切实的福利。尤其对于中产阶层来说，是一次很有针对性的税收改革。虽然中产阶层有一定教育背景和职业素养，以及一定的家庭消费能力，但由于房贷、子女教育、医疗、养老压力却使他们成为社会中较为焦虑的群体，工资是其主要经济来源，减去开支后所剩无几。因此可支配收入直接影响着其生活水平，因此原来较低的个税起征点对中产阶层来说也是一个负担。
有良知的香港市民已看清楚，目前的事态已经完全变质。这是一场暴力与反暴力、颠覆与反颠覆的对决！“止暴制乱、恢复秩序”已成为香港社会各界最广泛的共识、最强烈的呼吁。我们要再次正告盘踞在香港的那些恶势力和境外形形色色的黑手：你们的“反中乱港”图谋注定要惨败！香港是中国的香港。香港的前途命运必须也只能掌握在包括香港同胞在内的全体中国人民手中！任何外部势力以任何方式干预香港事务只能是搬起石头砸自己的脚！（央视评论员）
