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责任编辑：王帅来源：CFC农产品研究品种资金流向图片来源：wind，中信建投期货受行情持续上涨提振，今日油脂资金流入较多，豆粕紧随其后；红枣在昨日涨停之后涨势放缓，获利资金流出明显。盘后观察【油脂】利好利空消息层出不穷，但在棕榈油不断走高的情况下，本周油脂在曲折中震荡上涨。继昨日MPOA产量数据打压小幅回调后，马盘今日在良好出口预期下继续刷新高点，对内盘形成较好提振。市场预计马棕10月1-25日出口相比上月同期增9.99%，令市场看涨情绪继续发酵。虽昨日MPOA给的产量数据好于预期，但目前减产无法证伪，且后期生柴题材仍有炒作机会，印度后市若能恢复采购亦是潜在利好。

国内通胀压力阶段性回落，CPI见顶、PPI继续下潜，对降息制约减弱。7月CPI超预期的主因是猪肉价格上涨和假期旅游旺季带动相关用品和服务价格的上涨，随着旅游影响的逐渐消散，CPI的主导因素将回归食品项，尤其是猪肉价格的走势。近期非洲猪瘟疫情影响持续，生猪存栏和出栏量都继续下滑，猪价上涨仍然有空间，但从基数效应来看，预计8月份以后CPI难以突破7月份高点。PPI方面，7月PPI向上拉动因素主要是黑色和有色金属，铁矿石、螺纹钢价格进入8月后快速下跌，需求不强下工业有色金属品种价格仍然不见起色，而油价基数太高也会拖累PPI同比，我们认为PPI后续仍将下潜。

永续债赎回计划有变海航控股于2015年10月19日发行了“海南航空股份有限公司2015年度第一期中期票据”，发行总额为人民币25亿元，本计息期债券利率为5.4%，债券期限为3+N年。《海南航空股份有限公司2015年度第一期中期票据募集说明书》（以下简称《募集说明书》）中有条款约定，发行人有权选择在本期中期票据第3个和其后每个付息日按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息）赎回本期中期票据。

“小微企业还存在着金融服务供给不充分、结构不均衡的问题。”易纲表示，正规金融机构要给小微企业提供更多的融资，应该成为小微企业融资的主力军，而民间融资应成为小微企业融资的重要补充。目前，我国小微企业在正规金融和民间金融之间融资的比例大约是6：4，与金融市场更发达的国家和地区相比，我国正规金融机构的占比还有明显提升空间。

值得一提的是，当前银行业负债端尤其是存款竞争白热化，资产端收益率不断承压，而邮储银行上半年2.55%的净息差水平仍然保持行业领先。此外，邮储银行在资本补充方面积极作为。邮储银行A股IPO已取得了实质性进展，证监会日前披露了邮储银行A股招股书；8月20日，邮储银行发布公告显示，该行董事会审议并通过了永续债发行方案，拟发行不超过800亿元减记型无固定期限资本证券。这将有利于其进一步增强资本实力、优化资本结构、增强抵御风险和服务实体经济的能力。

责任编辑：张申“货币+财政”政策加码，“双降”也许并不遥远来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报告要点结合国常会对货币政策和财政政策的表述，我们认为降准可期，但并不制约后续降息，“双降”有可能；年内积极财政的托底作用会有所提升，但力度不会过猛。专项债四季度有部分额度提前发行也不必过于担忧，首先额度没有新增，其次对年内基建的拉动作用有限。我们维持10年国债到期收益率中枢维持在2.8%-3.2%区间的判断，收益率将向2.8%-3.0%下限靠近。