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责任编辑：乔雷华 SN098在美国与墨西哥定于周四继续谈判之际，分析师警告称对墨西哥征收关税会使市场遭到伤害。以下是评论摘要：加拿大皇家银行，Lori CalvasinaCalvasina在报告中写道，特朗普政府未能与墨西哥在周三达成休战，加剧了“市场尚未结束从4月高点回调”的担忧。该行一直乐观认为美国与墨西哥会避免全面升级贸易冲突，但“投资特朗普任期内的美国股市，我们学到的最重要的事情之一就是为最糟糕、不堪设想的结果做准备是值得的，”她表示。

责任编辑：郭建【招商策略】看淡外部冲击，坚定布局景气版块——A股投资策略周报（0825）来源：招商策略研究本周，MSCI上调权重因子将会实施，而富时罗素指数上调A股权重因子落地，在全球经济进入下行通道，中国无论是在经济韧性、利率水平以及A股估值水平，均体现出相对较优投资价值。上周，三家大型海外投资机构注册了新的证券投资基金。淡化外部冲击，寻找景气板块，是全年至今始终不变的A股主旋律。

除此之外，这类基金还包括工银中国制造2025股票(002386)、建信中国制造2025(001825)、华泰柏瑞制造2025混合(001456)等。还有一些以“高端制造”、“高端装备”等为主题特色的基金。银华高端制造业(000823)是一只混合型基金。2017年12月31日，基金规模为人民币3.42亿元。行业配置中制造业占比61.47%，信息技术占比10.7%。

去年中央经济工作会议上的货币政策强调“松紧适度”和“流动性合理充裕”，而今年的中央经济工作会议具体表述为：稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。实际上，2020年货币政策“灵活适度”基调早就释放。央行行长易纲在署名文章中表示，在经济由高速增长转向高质量发展过程中，把握好总量政策的取向和力度。“不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命”。

调查委员会首席专员玛莉昂·布勒表示，加政府有意地、系统地侵犯原住民权利，将原住民从他们的土地、社会结构和治理体系中去除，这是失踪、谋杀等暴力行为发生的原因。联邦政府对最终报告的发布表示欢迎，并称这是当局寻求与原住民和解的努力之一，政府会致力于结束这一“国家悲剧”，预防和消除针对原住民女性及非异性恋人群的暴力行为。

蔡望鹏指出，2018年下跌主要原因有四个：一是全面去杠杆，导致资金面紧张；二是2015年以来宽松周期的周期末效应；三是股权质押收紧叠加股价下跌，引发大面积质押爆仓风险；四是中美贸易关系恶化，放大了对经济的悲观，加速了估值的下降。对于市场关注的股票质押风险，蔡望鹏指出，股票质押风险的系统性爆发概率极低，主要是因为：一是相关股票在2018年大幅下跌后进一步下跌空间不足，除非系统性危机出现。二是政府通过行政手段可依情况无限期延后质押平仓，等待市场上涨，风险自动降低。总体来看，2019年的质押风险将停留在个股层面。