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曾经蓬勃发展过的互联网逻辑并不复杂，尤其是在商业变现的探索上。曾几何时，广告、电商、游戏、增值服务几乎是所有互联网公司抢滩掘金的全部思路，行业内也出现了以前三种变现模式为主导的BAT巨头。增值服务模式的延展性使得其很难纯粹地支撑一个独立商业帝国，更多地是融入到复杂的生态体系中。互联网野蛮赶路的十年里，不同模式各自安好，尽管互相稍有摩擦但少有攻城略地的杀伐，直到互联网下半场中流量成本激增，私域流量思维甚嚣尘上催生全平台抢用户大战，会员业务倏而变为最重要的筹码，成了公司蜂拥哄抢的香饽饽。

公司2009年至2018年研发投入较少，占营业收入的比重基本在15%左右，但最近三年累计的研发费用占最近三年累计的营业收入未超过为14.9%，未超过15%。（数据来源：公司历年招股书数据整理）将近三年的研发支出及对应的占比情况与同行业可比公司同花顺和大智慧进行比较，无论是研发投入绝对值还是研发投入比例均处于较低水平。

中国的锂行业如何应对变局？（1）对于中国的头部锂盐厂，我们建议，第一，紧抓全球蓝筹客户需求上量的机遇窗口，积极扩大产能并重视ESG，以明确的品质优势、规模优势、供应稳定性来强化与全球蓝筹客户的长期战略协同和供应黏性；第二，充分夯实上游资源，确立成本优势，但需提高对于海外矿产国家风险的警惕；第三，即便海外订单饱满且利润率更高，也需坚定不移的扎根白热化的中国内需市场、确保国内市场份额；第四，转变单纯基于即期经济性的思路，提前做好走出去、在欧洲等海外市场布局产能的预案。（2）对于中国的二线锂盐厂，我们认为实现“资源、锂盐一体化”的业务构架具备高度的必要性，在内生层面也需要继续锤炼品质并提升经营能力，此外，选择与国内下游的大型电池厂商进行深度联合（尽管可能会牺牲短期的盈利弹性）不失为一个生存和突围之良策，直至周期拐点到来。（3）此外我们需要警惕，逆全球化或发酵导致海外矿产资源国家主义的抬头，未来中国本土的盐湖资源、矿石资源的战略价值无疑将提升。

新能源汽车产业链月度价格回顾及展望锂产品：碳酸锂价格再陷低迷，氢氧化锂产能利用率分化锂精矿价格：根据S&P Global Platts的采集，3月西澳锂精矿（SC6）FOB价格报419美元/吨，同比下降35.54%。展望未来一个季度，一方面需求偏弱、去库存压力将继续压制锂精矿的销售价格（我们预计FOB价格或向380美元/吨附近靠拢，CIF价格将降至约400美元/吨），另一方面，原油价格骤跌也导致了西澳至中国港口的海运费用大幅下降（综合下滑至约20美元/吨），此外还需关注澳元兑美元汇率的波动，也是影响即期成本的重要因素。

这五全的信息在与工业制造相结合时，就形成工业制造4.0；与物流行业相结合，就形成智能物流体系；与金融结合，就形成金融科技或科技金融。当然，与城市管理相结合，就能形成智慧城市，能够提高城镇化质量、有效缓解“城市病”、创造高品质生活，从而更好满足人民群众对美好生活的向往。因此，加快建设智慧城市的方向是无可争辩的，智慧城市的发展前景是毋庸置疑的。

去年6月，与加拿大总理特鲁多就贸易问题发生公开争执后，特朗普拒绝了七国集团的最后公报，而仅在数小时之前，一名白宫官员曾向记者发出声明说特朗普支持该公报。在上两届共和党政府中担任外交政策职务的理查德·哈斯表示，很多外交部长让他帮忙解读本届政府，他们完全不知道怎么理解特朗普政府，这对大使和外交部长来说就是一场噩梦。