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甚至因此没什么议价权：比如浙江省诸暨市大唐镇，是占全球30%的袜子生产基地，曾一度陷入低端产品、低价竞争的发展困境。外商找人代工时开出一个极低的价格，你不愿做他扭头就去找别家。有些是被外商拿着样品问出来的：比如深圳市宝安区松岗、沙井街道（原松岗、沙井镇），包揽全球90%的电子烟生产，贸易战一加税，美国品牌方急得直跺脚。就是在英美寻找电子烟制造商时，逐渐建立起来的产业。

资料来源：公司公告，天风证券研究所图：腾讯音乐收入业务收入分拆（17Q1-19Q2）资料来源：公司公告，天风证券研究所毛利及毛利率：19Q2毛利19.41亿元，同比增长8.1%，环比下滑4.5%，毛利率32.9%，同比下滑7.0pct，环比下滑2.5pct；毛利率下滑主要是由于音乐内容（市场价格及曲库数量）成本提升。

过去12年间，虽然上证指数被腰斩，但是依然有一些优质个股价格出现了大幅上涨，给投资者带来了巨大回报。6124点以来，已经有11只个股涨幅超过十倍，成为超级大牛股。11只个股中，医药生物行业占4只、电子和计算机行业占4只，这些公司的超额收益无一例外来自于业绩增长，和题材、概念无关，所以我想起巴菲特老师格雷厄姆曾经说的一句名言-股价短期是投票机，长期是称重机。这12年间十倍牛股都产生于业绩的推动，而和任何题材、概念无关。这一点也给大家一个很好的启示，在投资公司的时候，要更看重长期的业绩增长，而不要过于关注短期股价波动。

在徐忠看来，在防范系统性风险、去杠杆的指导下，国家财政应该是领头逐渐降低负债的。对财政部来说，控制地方政府开支与债务是重中之重，在抽紧地方的同时，中央财政赤字应该发力。然而，央行的杠杆一直在减，财政部却死守国库，财政收入不减反增，税收越减越高，徐忠直接用“耍流氓”来评价财政部的做法。

更为重要的是，随着中国国产手机品牌崛起，很多厂商也都有新想要自研系统。未来东南亚、非洲等具体区域还是存在人口红利，尤其在消费升级的过程中还会有大量争夺的空间。如果操作系统领域有更多的对手入场，安卓处境危矣。从这个层面上看，谷歌正在逐渐丧失对移动手机操作系统市场的掌控力。而在未来的操作系统上，目前谁都说不好，这会让当前谷歌现有业务的想象力变得更小。谷歌目前是把精力投入到了Fuchsia上面，但是安卓能否顺利向Fuchsia过度？还是一个大大的问号。

“对于地方政府的债务风险，尤其是融资平台的风险，不能只看到财政和金融这两个方面。因为其行为主体既不是财政部门也不是金融部门，而是地方政府融资平台。按照法律，2015年以后融资平台公司已经不允许为政府融资了，否则属于违法违规融资，财政部也多次问责此类违法违规举债行为。剥离了政府融资职能，融资平台公司的融资行为属于国有企业的市场化方式融资。”中国财政科学研究院金融研究室主任赵全厚表示。