
“混业经营是金融供给侧结构性改革的组成部分,深化混业经营,为客户提供一站式、综合化金融服务,既是银行作为金融服务企业的天职,也是顺应金融脱媒、息差收窄、客户需求多元化行业趋势的发展需要。下半年,银行业规模扩张将稳中有落,资产端定价有下行压力,行业净息差有望保持一定韧性。”光大证券(港股06178)分析师王一峰表示。
去年3月,面对美联储2018年的首次加息,中国选择跟随上调逆回购操作利率,从2.5%上调到2.55%。央行当时称利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。今年以来虽然美联储多次降息,但央行公开市场操作利率此前并未跟随,直至本月连续下调MLF利率和逆回购利率。
图14、抗肿瘤药NDA平均审评时限数据来源:2019CSCO,兴业证券经济与金融研究院整理2018年从药品审评来看,国务院44号、中办国办42号文件精神和改革措施继续持续推进,药品审评制度改革不断深化,境外已上市临床急需新药审评加快,临床试验默示许可制度得到落实,原辅包与制剂实施共同审评审批,上市药品目录集上线运行,仿制药质量和疗效一致性评价及ICH工作继续推进。
那么荣盛的债务压力到底有多大呢?2018年三季报显示,荣盛总负债1816.15亿元,资产负债率为84.89%,创下近三年的新高,也超过了A股上市房企负债率的平均值。季报并未披露总负债中有息负债的比例,但从前三季度的财务费用,还是能够窥见一二。荣盛的三季报显示,截至9月底,公司的财务费用高达4.7亿元,相比去年同期激增了828%,荣盛对此给出的解释是,费用化利息支出增加所致。
图17、2019年截至8月底国内生物药IND靶点类型数据来源:2019CSCO,兴业证券经济与金融研究院整理无独有偶,化药领域也有较大比例集中在替尼类等靶向用药。因此上述申报类型使得企业后续在临床推进、上市后的品种竞争等都要面临更加激烈的情况。
二是要强化全过程管理。我们要根据不同业务品种特征,依托金融科技手段,做好产品全生命周期管理。实际上,后续管理对内是加强管理,对外就是服务客户的重要内容。我们普遍存在重开发、轻运营的问题。进入数字化时代,场景拓展、系统开发固然重要,但没有后续运营的跟进,前期工作将大打折扣甚至前功尽弃、重归于零。无论零售场景建设、数字化平台,还是批发数字化供应链、CBS等产品系统,都要把持续运营工作放在与营销、开发同等重要甚至更重要的位置。