萝呦天地

现在很可能是过去40年的一个转折点，未来，中国经济发展的外部环境可能会差一些，内部也积累了一些问题，比如资产泡沫、投资过度的问题，未来几年，投资回报率可能会下降。但投资还可以做，不管怎么样，K还是大于G的，这里的K是必要资本回报，即社会资本的平均回报，G是GDP增长，代表社会平均增长幅度，对于好公司，K是远大于G的。

据报道，斯通因涉嫌与维基解密创始人阿桑奇保持联系，几个月来一直受到穆勒的密切关注。责任编辑：余鹏飞岁末年终，农历12月23日小年同时也是“祭灶节”，在这天开始也意味着过年的日子又近了一步，传统上咱们中国人民间都会在这天祭拜完灶神后“送神”，因为在这天灶神要回到天庭向玉皇大帝述职禀报人间的善恶是非，作为对凡间是非做出奖惩的依据。回顾整个戊戌狗年，在咱们两岸关系上就有值得灶王爷好好向玉帝禀报一番的，就是台湾民进党当局，在这一年真的是胡闹瞎搞，搞得广大台湾民众民不聊生、百业萧条，这主要可以诉说三大状。

是不是也可以做到短期好，长期也好？这个问题我琢磨了很多年，后来终于想明白了，这是不可实现的目标，因为短期与长期往往是冲突的，是不可兼得的。做主动管理，核心的核心是你能不能长期、持续地获得阿尔法，如果没有这个能力就会被被动管理所替代，所以我们克制规模冲动的核心原因是，我们一定要留足够的阿尔法给客户。

相比之下，中俄更多的是直接研发全新型号，非单纯改进旧型号，也许研发难度更大，但是性能的提升也更大。也许关健问题：仅靠修修补补行吗？现在技术不断的进步发展，每隔数年可能就要换一代，尤其是电子技术之类的，往往只需要十几个月就能更新一代，像导弹技术也是一样的。

在需要创造性工作的企业中，去除掉所有的隔离，是必然的选择，所以，透明是第一位的。资本市场千变万化，当资产管理公司达到一定规模，如果把决策都押在一个人身上，把权利集中到一个人身上，一定是做不好的，因此要分散决策，同时也决策自由，再匹配对等的责任。

后来，举牌事件不断升级，宝能提出要罢免万科全体董事和管理层。我们准备公开支持万科管理层，计划通过刊发公开信，当时也向一些机构寻求支持，很多关心我们的朋友和机构都说干嘛去这趟浑水。但我们很坚定，写好了公开信，也联系好了报社并且预约了版面和刊发时间，在将公开信发送给报社前，万科大股东华润集团发表声明，事情出现转机，这封公开信才没有刊发。我们为什么重仓买入万科A，就因为看好公司管理层，这是非常清晰的，我们从买入的时候，就是跟公司管理层站到一起的。