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国指收报10494，跌1.18%或跌125点。上证综指报2909，跌16点或跌0.56%，全日成交2230.64亿元人民币。隔晚10年期美债息持平，收报2.15%，而反映市场加息预期的两年期美债息升3个点子，报1.93%．而反映亚洲货币走势的ADXY指数（摩根大通亚洲货币指数）未见上扬，执笔时报104.36，跌0.18%．在资金未见回流亚洲下，港股短期或难有起色。

曾三次终止IPO然而，新丽传媒命运多舛，此前已经三次终止IPO：早在2012年，新丽传媒就曾进入过IPO初审，之后由于二股东移民转让股权，2014年1月终止了申请。2015年11月新丽传媒再次申请IPO，于2017年5月再次终止。2017年6月末，新丽传媒再次申报了IPO信息，并公布了一个更为详细的招股书，披露魔幻电影《妖猫传》、卖出1500万元/集的大剧《如懿传》等项目情况，外界一度认为这是新丽传媒最后一次冲刺IPO，各方面条件已经成熟。然而，因为一次重大的股权转让，新丽传媒IPO再度终止。

交易完成后，曹华益将通过旗下公司持有阅文集团2.24%的股权，新丽传媒其他股东将共持有阅文集团1.45%的股权，而腾讯对阅文集团的持股将进一步增加至54.34%。财务数据显示， 新丽传媒2017年除税后纯利为3.76亿元，2016年除税后纯利为1.6亿元。截至2017年底，新丽传媒的资产总值及资产净值分别为41.18亿元及12.99亿元。

习近平强调，推动黄河流域生态保护和高质量发展，非一日之功。要保持历史耐心和战略定力，以功成不必在我的精神境界和功成必定有我的历史担当，既要谋划长远，又要干在当下，一张蓝图绘到底，一茬接着一茬干，让黄河造福人民。韩正在讲话中表示，要深入学习领会习近平总书记重要讲话精神，坚持共同抓好大保护、协同推进大治理，齐心协力开创黄河流域生态保护和高质量发展新局面。要全面加强黄河流域生态保护，坚持山水林田湖草生态空间一体化保护和环境污染协同治理，形成上游“中华水塔”稳固、中下游生态宜居的生态安全格局。要坚定不移走高质量发展路子，因地制宜构建有地域特色的现代产业体系，增强经济发展的动力和韧性。要把保障改善民生作为出发点和落脚点，加快提升全流域基本公共服务均等化水平，让黄河流域人民更好分享改革发展成果。要深化体制机制改革创新，探索出一套符合市场规律和方向的合作机制，形成推进黄河流域生态保护和高质量发展强大合力。

美国的上市公司真实业绩，从2016年到今年第二季度还是可以的，美国的股市总的来讲还是不错的，最近有一些风向，但是上市公司的业绩还是可以的。最近大家听到了一个很重要的概念，叫倒挂，可能不太知道这是什么，什么叫倒挂？除了股票以外，债券很重要，美国的国债市场很大，应该说美国国债最大的持有者是中国和日本的政府，中国曾经持有1.5万亿美元的美国国债，现在慢慢下来，大概1万亿，刚刚比日本少一点，日本大概1.1万亿，我们是美国第二大的债主。美国的国债有短期的，有长期的，这里面有四条线，最短的是3个月，最长的是30年。在正常情况下，期限越短的国债，比如3个月收益是最低的，期限越长，收益越高，因为投国债的时候，期限越长，一般来讲，要锁定资金的期限就越长，既然锁定这个期限，需要的无风险的收益应该更高，在正常情况下，这四条线是非常有规律的，30年前在最上面，3个月的在最下面。什么叫倒挂？这个灰线，收益率在下降，下降到低于3个月和两年国债的收益，今年已经发生了两次，在3月、4月的时候，灰线可以看到跟最下面的线发生了交叉现象，在今年的8月，更令人关注的是天蓝色的线和红色的线交叉，也就是说10年的国债收益低于2年国债的收益。为什么这是很重要的现象呢？为什么10年的收益会降低？很简单，因为全世界很多投资者在避险，如果觉得风险很大，他们会从风险高的板块，比如股市，他们会退出来，全球不决定性高的时候，最好的避险资产还是美国的国债。如果需求大了，国债的价格就会上升，价格上升了，收益就会下降。所以，主要的问题是十年国债，最重要的避险的资产的需求太大，导致价格上升，导致收益率下降。为什么这件事情很重要？因为从经验数据讲，在过去的50年当中，每当天蓝色的线，十年国债的收益低于2年期的时候，总共发生了7次，每一次发生的时候，在接下来的两年内，美国会发生经济衰退，这是一个挺重要的，这个降下来以后导致了一系列的东西，比如美联储现在开始降息了。黄金价格上升也是避险。

科创板我讲两个东西，为什么我们要做科创板，并且试点注册制。这个图就可以说明问题，主要大的经济体的股市，2000年1月到2017年年底，18年，也不短了，股市的收益，把每个上市公司的数据下载了以后我们自己算，黑线是中国A股市场，收益是真实收益，名义的收益出来以后，我用每年的CPI做了调整，黑线是什么？2000年的1月1号放了1块钱，到中国的A股股市，中间不做任何交易，这件事情可能很难，就是什么都不做，就持有2017年12月底，剔除通胀后，A股市场的收益是多少？是1块零1分，好消息是什么？这18年股市跑赢了通胀，当然刚刚跑赢，不好的消息是什么？收益不是太高。比如说我把股市的收益和中国国债的收益，国债是无风险的，为什么看这张图？中国的老百姓不能大规模的出国炒股，留在国内，这18年当中如果不投股市，投了是3年、5年的国债，或者3年、5期定期银行存款，到最后的收益会好于股市，这是有问题的，因为无风险的资产金融学里面，应该产生的收益是比较低的，之所以投资风险是因为获得更高的收益。这个图里面还有主要的发达市场，美国、日本，也有主要的新兴市场，巴西和印度，在这18年当中，他们的收益都是好于A股市场的，这个里面的东西就不详细分析了。最有意思的是绿线，这是什么公司？在香港的股市里面，大概有1000家公司，虽然不一定都是在国内注册，但是经营都是在中国，所以就是中国的公司，刚才说了有腾讯，小米，美团，还有百度，还有N个，把这些公司放在一起，在香港上市的来自于中国大陆的公司。在中国经营，在美国上市的公司，这样的公司最多的时候有近500家，最少的时候有250家，有哪些代表？有的公司叫阿里巴巴，还有的公司叫京东，绿线是把这将近1400家在香港、美国为主，其他还有不到100家的上市的中国企业放在一起，发现这1400家公司是这18年当中全球表现最好的企业，收益大概是多少？2000年的1块钱，18年以后，剔除通胀以后，1块钱变成了4.25块，就是跟踪中国在海外上市的共，这就很有趣。为什么中国企业跑到海外上市以后业绩这么好？我们说要提高中国股市的业绩，有一个很简单的做法，如果绿线跟黑线放在一起不就完了吗？为什么这些企业不留在A股上市，这里面有很多原因，其中一个最核心的原因，就是我们A股市场对上市的门槛，尤其是业绩门槛，要求得太高了。在主办上市，每个公司需要连续三年盈利，京东这个公司2014年在美国纳斯达克上市，要交三年的财报，可以看到京东公司2011年和2013年是盈利的，但是在2012年的时候略有亏损，这是京东。这样的公司在A股上市是没有资格的，因为要连续三年盈利，而且对盈利的规模还有要求。深圳有一个创办板，要求是两年盈利，也有规模的要求。所以京东这样的公司，因为有一点点亏损是不能在A股登陆的。从这一点来讲，不是说一定不想在国内上市，而是说我们的规则把他们推出去了，美国的纳斯达克说什么？京东作为中国第二大电商，中国已经是世界上第一、第二的消费市场，你是中国这么大一个消费市场第二大的电商，你有点亏损算什么？我们纳斯达克很欢迎你，也就是说纳斯达克上市制度相对于A股市场的主板来讲更有包容性。为什么我们要发展科创板并试点注册制？核心目的就是让现在中国还有一大批已经有增长实力，已经足够的市场份额，但是还没有稳定现金流的企业，这样的企业很多了，包括那些最近被美国政府制裁的科技企业，不是每个都上市了，这些企业都很有实力，但是还没有稳定的现金流，这样的企业在过去清一色的要么去香港，要么去美国，造成了绿线和黑线，同一个出发点，后面距离很大。