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S1110516080001责任编辑:张海营小米上市首日破发 但最揪心的可能不是雷军过去的一个星期雷军焦虑得连觉都睡不着,他在采访中对记者说:“大家投资了我们55亿美金,万一跌得很难看,怎么出去见人?”本文为寻找中国创客原创记者/ 薛星星 黎明 编辑/ 苏琦

2015 年前, 公司业绩虽有波动, 但持续的渠道建设和消费群体培养,为此轮提价红利做了充足铺垫。过去三年涪陵榨菜通过产品提价,同时让利经销商增厚渠道利润,使得经销商动销积极性增强,带来了量价齐升,销售费用率下降的局面。故而本轮涪陵榨菜的股价上行周期,本质上是提价红利和渠道红利同时释放的结果。这一周期内,“终端消费能力强”、“渠道利润高”是提价成功双要素——前者是提价的基础,后者则是动销的关键。

拒绝强刺激,宏观政策不搞“大水漫灌”深入探究当前宏观政策的内涵,无论从政策本身的强度还是对经济运行的作用来看,逆周期调节都并非短期“强刺激”。“逆周期调节是要熨平经济运行的短期波动,而不是改变经济运行的方向和趋势;是要缓冲经济下行的压力,绝不是为了‘大水漫灌’。”民生银行首席研究员温彬说。

对此,西南证券首席策略分析师张刚告诉经济观察网记者,小米上市即破发在港股市场并非罕见,近来在港上市的多家“独角兽”公司,上市后也同样遭遇破发。像易鑫、众安在线等股价持续下挫,尤其是平安好医生上市次日收盘下跌3.2%,与首日最高价相比下跌20%,比招股价也跌了14%,随后下跌至50港元以下。

风险提示:经济下行压力加大,政策落实不及预期。注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告 《一周国内政策主题动态20180701》对外发布时间 2018年7月1日报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

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