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2、科创板开板渐行渐近，CDR时隔一年后获重启从整体框架看，国务院在2018年3月30日出台《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（以下简称《若干意见》），这是后续所有监管部门所依据的纲领性文件。《若干意见》不仅界定了存托凭证这一新的证券品种，还明确了扶持科技创新型企业境内上市的要求。符合直接发行股票要求的企业通过发行股票形式上市，不符合的企业则可以考虑采用发行CDR的方式上市，因此我们可以把发行CDR理解为科创企业境内上市的一种补充手段。由于市场形势和外部环境不适当，去年年中CDR推进暂缓。自2018年11月以来，科创板紧锣密鼓推进，近期宣布首次科创板上市委会议6月5日召开，首次上会有3家科创板企业。从程序来看，上会通过以后，就进入上市发行环节。结合上交所将于本周六（5月25日）组织券商进行第三次测试，验证系统的容错能力以及科创板CDR、转融通的业务功能，科创板开板已渐行渐近。从顶层设计角度看，科创板既可容纳创新企业发行股票，也可以允许创新企业发行CDR在上面交易。我们认为在时隔一年以后重新出台有关CDR的制度安排，将为后续科创板上创新企业发行CDR提前做好相应的制度设计。

中国东方资产管理股份有限公司总裁邓智毅表示，发达的资本市场对促进经济发展，特别是科创企业发展、新经济的发展不可或缺。资本市场的“高风险、高收益”与传统信贷市场的“保本保息，万无一失”的金融文化、风险偏好、商业逻辑是不可同日而语的。想要用债权融资工具去解决股权融资的矛盾也是很困难的。

（五）采用运营企业专用存款账户存管用户押金的，运营企业要针对可能出现的集中退还及退还期限超期等特殊情况，联合存管银行、其他支付服务机构建立用户押金退还的应急保障机制，必要时，由运营企业先行垫付资金退还用户押金。第十一条 用户预付资金管理应当遵守下列规定：

投资策略：01合约交易的是贸易商冬储行为，和取暖季限产对供给收缩的作用。我们建议投资者做空热卷/螺纹01合约，暂定目标螺纹3700，热轧3700。螺纹跌幅大于热轧，因为螺纹在冬季的需求萎缩更加明显。风险点：1）RB01贴水幅度较大；2）限产或粗钢产量超预期；3）基建、地产表现超预期。

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早间市场的走势受到很大影响，一方面经历了两个交易日的上涨之后市场显得有点乏力，另一方面银行大额存单利率提升，这给市场带来了不好的信号。短线来看市场受基本面的影响较大，操作上建议尽量关注热点题材股为主。建议重点留意金融板块的方向指引，另外关注芯片概念股的走向。