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第三，信用债经过近期的收益率下行后，相比贷款的比价优势更为突出，从而容易带来供给压力的释放。其中高资质主体融资主要是在贷款和债券之间选择，总供给压力可控而且整体稀缺性仍强。而中低资质一旦需求有所好转就会有更多供给跟上，不利于利差压缩。按照当前中债估值来看（图表14），AAA级5年中票和短融估值达到3.8%和3.26%，相比4.75%和4.35%的同期限贷款基准利率大约分别下浮20%和25%，AA评级的短融估值也已经达到3.77%，相当于基准利率下浮13%。5年AA收益率4.8%，仅比5年贷款基准高5bp。18年信用债发行量相比17年反弹，其中很重要的原因是收益率下降后债券融资成本低于贷款，导致AAA级企业从17年的借贷款替代债券（17年AAA级信用债净融资量为负值）转为18年的发债券替换贷款。而低等级虽然18年发债意愿也很强，但受制于市场风险偏好过低，无法顺利完成发行，直到11-12月债券净融资才开始恢复小幅正值。从18年信用债月度净增量来看（图表15），也是在3-4月、7-8月以及10月份之后信用债收益率下行速度较快的阶段，供给释放比较明显。考虑到目前收益率下行至17年以来新低，企业发行债券替换贷款的动力必然增强。其中高等级相对不用担心，因为这部分企业在经济下行环境总的融资需求是有限的，只是在贷款和债券中选择成本更低的渠道。18年银行反映贷款有效需求弱，其实也与债券融资量反弹有一定关系。这部分主体无论发债券还是借贷款，一般都属于银行授信范围，更容易享受到降准后银行负债成本下降从而增加信用债配置需求的优势。正如我们在18年11月30日信用策略双周报中所分析，19年高资质信用债的稀缺性可能比16年“资产荒”时更强，因而供给不会构成风险因素。其走势逻辑与利率债是非常接近的，信用利差虽然处于历史偏低位置，但扩张的可能性很小。而低资质信用债的需求承接压力和违约风险则要比16年更高。虽然近期政策鼓励银行发放贷款，但是目前银行不良考核和资本充足率压力仍然较大，对低等级主体发放贷款和降低利率的动力仍然不足。所以一旦债券市场的收益率开始大幅低于贷款基准利率，比价优势再度显现，融资人将会更倾向于通过债券市场融资，导致信用债的潜在供给会增加。利率降低和市场回暖后带来的供给反弹也会更明显，不利于利差的压缩。

美股见顶压力增大受利好因素推动，美股年初迎来“V”形反转，标普500指数创1991年以来最佳开年表现，但资金撤离的脚步自去年四季度开始从未停歇。投资者的担忧不无道理，美国经济目前处于历史第二长扩张周期中，正向1991年3月到2001年3月期间创下的120个月历史纪录发起冲击。但经济放缓的压力已经开始显现，美国国家商业经济协会2月25日发布的经济政策调查报告显示，约四分之三受访经济学家认为，美国经济将于2021年年底之前陷入衰退。美银美林月度调查也显示，全球基金经理认为未来一年全球经济前景是2008年以来不确定性最大的，有1/3的基金经理认为标普500指数已经见顶。

现在的局面就是，康美说是会计的问题，正中珠江说是康美自己的问题。他们俩扯皮不知道谁能赢，但是有一部分人，已经倒在这段时间里了……26家公司躺枪如果正中珠江有问题，那是不是意味着和他建立合作关系的那些公司也是有问题的？这是很简单的逻辑。《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》规定：“发行人的证券服务机构或者相关签字人员，因首次公开发行并上市或者其他业务涉嫌违法违规，且对市场有重大影响被中国证监会立案调查，上交所将直接中止发行上市审核。”

11日，新南威尔士州乡村消防局表示，“雨水大大减少了新州各地的火灾。对于社区和消防员来说，这都是可喜的救援。但是，全州仍有26处灌木丛和草地大火在燃烧，其中有至少4处还处在失控状态。”但消防局官员莫里森对接下来的灭火工作表示乐观。他说，“我们有信心在本周末彻底控制新南威尔士的所有火点。”

该公司之开曼群岛法律顾问告知，就开曼群岛法律而言，倘公司最终被清盘（包含未来上诉或未来完成开曼法院所有程序后），自清盘呈请发出日期（2018年9月4日）起该公司股份法定所有权的任何转让；该公司财产的任何处置（包括股息付款），均为无效；除非上述事项包含在被2018年10月11日所授之认可令的范围中或经开曼法院另行批准的认可令的范围。特别说明上述影响范围包含了清盘呈请撤销日期（2018年10月19日）至2019年1月16日期间该公司股份法定所有权的任何转让、该公司支付的款项及对本公司财产的处置。

据了解，滨海湾金融中心共设三座办公大楼，入驻企业以金融机构、律师事务所、商业资讯科技公司、跨国矿产及粮食贸易公司为主，如渣打银行、贝克·麦坚时律所等。其中，星展银行总部所在的3座共46层。据路透社12日报道，星展银行撤离的受影响楼层为三座43层。该行新加坡主管许志坤（Shee Tse Koon）当天在一份内部备忘录中告知了员工这一消息，表示该楼层的300名员工需要全部撤离。