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8月31日，中国证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见。征求意见已经于9月15日结束。继5月4日对《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见三个月后，对沪伦通存托凭证业务涉及的市场主体以及发行、跨境转换、交易等行为提供了监管依据和规范，沪伦通业务逐步进入实推阶段。

现在类似2005年下半年：处于牛市第一阶段孕育期。我们在《牛市有三个阶段-20190303》里分析过牛市可以分为三个阶段，包括孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期。第一阶段孕育准备期的特征是盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备，目前是牛市孕育准备期，类似2005年。从盈利趋势看，我们认为这次盈利趋势变化背景类似2005年，均是盈利步入下行后期，盈利周期呈“W”型波动。

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市场走势：我们对港股中期走势仍然看好，当前估值仍属于长线资金配置的“舒适区”，而跨境资金和南下资金中长期增配港股的趋势并未改变。但近期市场波动性有所上升，在外部风险加剧、人民币和港元贬值背景下，或使得港股市场面临阶段性冲击，投资策略方面我们延续前期观点，认为短期港股市场或面临回调压力，或待经贸形势进一步明朗后迎来转机。

据智通财经APP了解，金山软件2017年全年实现扭亏为盈，母公司拥有人应占溢利达到32亿元。不过，值得一提的是，财报显示，金山软件持续经营收益51.81亿元人民币（单位下同），同比增长35%；营运溢利8.13亿元，同比下降12.1%；非持续经营业务由2016年的亏损3356.3万元转变为盈利25.18亿元，其中包括出售猎豹移动表决权获得的22.24亿元收益。即金山软件2017年大部分盈利贡献其实来自非持续经营业务。这或许是业绩反弹，但是股价难以顺势而为的原因。

原油策略：47.00区域做空，止损47.5，目标46.1，45.6美元12月20日（星期四）美元早间开盘97.03，最高97.05，最低96.17，收盘96.45，跌幅0.6%。美联储暗示2019年加息两次和下调今明两年的经济增长预期阴霾还没散去，美国政府将在本周可能关门的风险加剧，承压美元指数大幅的下跌。创出近四周来的新低。