www.45p

焦炭出口有季节性，2018 年出口情况符合 5 年期季节性特点，9 月回落，10 月按规律会边际增长；国内焦炭冬季进入淡季，刺激出口。焦炭出口量规律，与焦炭出口价格成正比，与国内价格成反比。2018 年以来，国内价格大幅增长，出口价格回落。抑制了部分出口意愿，与此同时印度、日本等国钢铁行业发展较好，焦炭进口意愿增加，又在一定程度上刺激了我国的焦炭出口。

安信证券、中信建投、西南证券发布公司个股研报。中信建投给予买入评级，目标价58元。距现价还有40%升幅空间。责任编辑：常福强香港ETF市场发展20周年回顾南方东英 南方东英资产管理1999年，香港第一支ETF登陆香港交易所，经过20年的发展，香港如今也成为了亚洲领先的ETF市场之一。香港ETF是如何发展至今的？目前的优势和问题在哪里？未来将有哪些潜在的机遇？本文将与你一起探讨。

市场竞争越来越引起关注：星巴克已更多公开地承认，中国市场本地竞争的影响，瑞幸咖啡一直是投资者关注的焦点。有关瑞幸咖啡增长目标的新闻报道显示，2019年，星巴克自身围绕着外卖方面的努力可能难以应对明显加速的威胁。“10年以上的创业老兵”随着ofo的风波不断，瑞幸咖啡的疯狂补贴也令不少人担忧其是下一个ofo。对此，瑞幸联合创始人、CMO杨飞回应称，“团队都是10年以上的创业老兵，之前有做过多家盈利上市公司的经验，公司不存在补贴烧钱烧到资金链断掉。”他还表示，补贴是长期性战略，五年内不会停止。

总的来说，自 2016 年煤炭去产能行动以来，我国炼焦煤进口依存度逐年提升。而 2018 年在严格的进口控制政策之下，1-9 月炼焦煤累计净进口 4915 万吨，较 2017 年同期降 3.8%。在对 2019 年国内供给偏紧的预判之下，2019 年内焦煤进口政策，即蒙煤通关以及澳煤集疏港的顺畅与否，将会是国内主焦供给端不可忽视的因素之一。

减产协议限制或将放松面对不断上涨的油价和市场对于供应的担忧，OPEC成员国沙特以及非OPEC重要产油国俄罗斯已开始对外释放政策调整的信号。截至5月25日，WTI原油期货价格急挫4%，报收于每桶67.88美元，而布伦特原油期货价格也快速下跌约3%，报收于每桶76.44美元。而此次国际原油价格受到快速打压，主要源自“大佬”沙特以及俄罗斯有意增产的计划。

但郑志昊更愿意将猫眼的高速成长归因于“赶上了好时代”，在上市仪式致辞中他表示：“感恩这个时代，让猫眼在过去几年快速成长。”“当一个团队坚持做正确的事情的时候，价值会逐步得到体现。我们关注的是如何为行业提供长期价值，资本市场短期波动不是我们优先关注点。”郑志昊说。