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驱动力切换期间北上资金快速出逃，5月或有缓解。一方面，因A股上涨驱动力处于切换状态，暂时的主驱动缺失造成行情主线弱化，前期获利丰厚的北上资金快速出逃。另一方面，尽管中国一季度的增长数据不弱，但美国的一季度经济增速初值为3.2%，远好于市场预期的2.5%。复盘历史上的北上资金与中美经济增长预期之间的关系，我们发现在2017年之前，北上资金的流入趋势与中美增长关系无关；但在2017年之后，尤其是2018年以来，中美经济增长差收敛与北上资金的阶段性流出高度相关，尤其是在2018年三季度作用异常明显。我们在《十张图看资金格局与后市机会0303》中强调，当前陆股通的持股比例为4.56%、基金持股的比例为4.41%，外资的定价权正在深化、其趋势或许更能反映问题。进入2019年以来，每次外资大幅流出总会带来明显盘整。我们认为，5月MSCI纳入比例将提升5%，外资流入的趋势或有缓解。

原油操作思路1，建议下方回落61-60.8不破做多，保护60.3．，目标61.9-62.32，建议上方反弹62.5-62.7附近分批做空，保护63.2，目标61.5-61.2责任编辑：陈平海外网9月24日电 朝鲜媒体近日纷纷发表文章，谴责日本允许将“旭日旗”带入东京奥运场馆。朝媒称，“旭日旗”是日本帝国主义侵略战争的象征，日本此举是为军国主义招魂。

责任编辑：李锋数据显示，澳大利亚二季度GDP同比增长3.4%，大幅高于预期2.9%，创6年来最快增速，前值为3.1%。环比增长0.9%，同样高于预期 0.7%，前值 1%。具体表现在政府支出方面，因公共投资仍处于较高水平，政府支出 在 二 季 度 增 长 了1.0%，反映出全国基础设施项目正持续良好运作，净出口方面，因出口增长强于进口，对二季度GDP环比增长贡献0.1个百分点。不过，二季度的进出口赤字扩大了11.02亿美元，达到了159.34亿美元。

除了吞吐量以外，中国港口的效率也在不断的提升。施敏夫援引数据称，欧洲以及北美地区的港口都不能够跟上广州南沙港的效率，“广州南沙港的效率比洛杉矶高出了40%。中国的港口在过去的几年已经做的非常好了，在生产力和成本控制上都已位于全球领先水平。”

配置上关注三条主线，重点把握第二胜负手。1）第一胜负手影响下，市场波动加大，滞涨且基本面向好预期的银行、非银（保险）防御逻辑下看好。随着市场上涨，各行业上涨幅度均超过20%，前期获利投资者把握第一胜负手，采取盈利兑现和调仓锁定相对优势，阶段内将会加大市场波动性，看好前期滞涨，而估值仍处于相对低位的银行板块，降息预期下降，利率初现上行趋势下，看好存在投资端改善预期的保险板块。2）把握第二胜负手，看好早周期领域的工程机械、地产（施工强于新开工）及相关后周期汽车、家电。去年新开工强势，相对更有利于上有资源品，今年地产链条转向施工端和竣工端的强势，相对更加看好施工段相关的工程机械、水泥、玻璃等周期品种，以及地产后周期，行业有望迎来周期拐点的家电、汽车行业板块；3）风险偏好维持积极态势，继续看好受益创新与改革政策红利的热点主题，重点看好5G、上海自由贸易港、长三角经济一体化、燃料电池、智能网联汽车等。

从短期来看，由于1、2月多重利好兑现，市场快速放量上涨，当前市场看多情绪一致预期也比较高。历史规律也显示，底部反转行情大多会出现回调反复，后续信贷数据、经济数据等也可能出现低于预期的风险，因此在对长期乐观的同时，仍要防范短期市场大幅回调的风险。