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2017年末存货11亿元存货连续两年增长周转率连续两年下降亚普股份2015年至2017年存货分别为77，325.89万元、96，732.55万元、112，492.62万元；存货周转率分别为7.74次、6.33次、5.67次；存货2016年、2017年增长率分别为25.10%、16.29%。

两大因素是主因：一是不能依赖土地财政：土地资源极为稀缺，依靠土地财政不可持续；二是无需依赖土地财政：政府财政收支平衡，资金缺口小。（1） 土地资源稀缺，无法依赖土地财政新加坡国土面积小、土地利用率高，卖地不可持续。新加坡国土面积721.5平方公里，仅相当于北京两个丰台区大小，土地资源极其稀缺；国有土地利用率已高达82.4%，未来可供开发空间极小。因此，自然条件的约束使得新加坡政府不具备卖地的基本前提。新加坡土地出让金收入从2006年的63.4亿新元增长至2013年高点的184.1亿新元后一路下滑，2017年仅为128.8亿新元，在政府总收入中占比仅为12%。

财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，美联储年内三次加息是理所当然的了。真正的问题是，市场是否认为美联储有可能在不引起收益率曲线和最近的新兴市场担忧的情况下加息四次。汇丰控股策略师David Bloom和Paul Mackel在一份报告中说，美联储看上去可能会遵循其“点图”所表明的加息路径，而其他G-10央行依然面临开始或进一步推进紧缩进程的挑战。

三大因素支撑商业贷款在近年来占据主导地位。一是HDB贷款对居民身份的限制。如买家中需要至少有一位新加坡居民；普通家庭平均每月总收入不超过12000新元（多代家庭月收入不超过18000新元）； 之前从HDB获得不超过两次贷款等。对于不符合HDB优惠贷款申请条件或购买EC公寓者，需从商业银行获得购房抵押贷款。受益于早期的中央公积金制度，80%以上家庭已购买组屋，近年来新增购房需求主要为无法享受HDB优惠贷款的非公民家庭或私人住宅等，故商贷占比大幅提升。

不过记者注意到，自孔鹏2013年加入旭辉以来（下称同期）至今年上半年，该公司北京区域实现合同销售额分别为33.09亿元、24.09亿元、35.11亿元、87.5亿元、50.48亿元和3.5亿元。在旭辉所有事业部同期合同销售额排名分别为第2名、第3名、第4名、第3名、第8名和第21名（倒数第4）。毫无疑问，在2016年达到业绩峰值后，“孔式光环”确实出现消退，但各种基于政策、外部市场、集团支持力度乃至个人因素的影响权重却不详。