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流动性分层带来两个问题，其一，大型银行和政策性银行能够以最低成本从央行获得基础货币资金，但商业银行天然是风险偏好较低的主体，其信贷投放会有限选择有政府担保、住房担保、以及高信用等级的融资主体，所以大型银行更倾向于放贷给大型国企。并且大型银行在为小企业解决信贷方面不具有优势，包括前期信息搜集核准以及后期监督等，因此大银行一般不愿意给中小企业放贷。相比之下，小银行在为中小企业信贷服务上更有优势，并且是中小微企业贷款的主要来源，但是小银行信贷扩张能力有限，且其资金成本相比大银行更高，进而限制了中小企业融资渠道，使得货币政策释放的流动性难以到达中小企业。

此前，全国大范围迎来高温天气，居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗震荡走高，北方港口5500大卡煤平仓价不断上行，达到了650-660元/吨，且市场看涨情绪较浓。目前年度长协为557元/吨，月度长协为594元/吨。国家发改委经济运行调节局负责人回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

有债权人对于这种债务处理方案表示乐观，认为债权人信托增强了获得足额债务偿还的信心，贾跃亭通过这个方案解决了个人债务问题，可以继续推动和实现FF股权资产价值及债权人信托资产价值最大化，从而使债权人通过信托资产的增值实现偿债目标。但也有不少质疑的声音，认为即便通过债权人信托也难追回债务，更有人质疑贾跃亭此举是“金蝉脱壳”。

中国证券报□东吴证券邓文渊11月收官周市场弱势震荡，沪指收出阳十字星线，成交量明显萎缩。热点方面并无特别突出板块，5G、白酒等表现相对较好，钢铁板块跌幅居前；出于对后市重大扰动因素，短线大资金多数选择了谨慎观望。预计在迷雾渐散，重要消息尘埃落地后，市场或将改变盘局迎来变盘。操作上顺势而为，把握结构性机会，关注消息驱动下资金抱团+流动性较佳的活跃热点。

此外，由于独立董事刘晓松的辞职，贝因美需要选出一名新的独董。根据贝因美在上月末发布的一份董事会决议公告，会议以多数赞成通过了马涓担任新任独立董事的议案。不过，恒天然的两名代表朱晓静和普里姆分别投出了弃权票和反对票，理由主要是拟离任的独董刘晓松具有丰富的财务会计和内控经验，而公司目前又面临复杂的财务、内控和会计处理问题，并多次受到交易所和证券监管部门的关注和问询，迫切需要一位拥有丰富财务会计内控背景的人士担任独董。

同时，据媒体报道，三星还在研发其他形态的折叠屏手机。《韩国经济时报》报道称，三星正在开发一款翻盖式折叠屏智能手机，预计2020年第一季度推出。巨头对垒，你pick谁？一位不愿具名的资深数码博主对中新经纬客户端分析，三星Galaxy Fold在测评阶段所暴露出来的问题以及产品持续跳票，无疑给本来就很“脆弱”的折叠屏手机行业“蒙上了一层阴影”，至少给用户造成了“折叠屏不耐用”的印象。