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（海通固收 姜超、朱征星、杜佳）摘 要化解信用风险政策梳理。18年4月信用债违约潮爆发，此后监管出台了一系列政策来化解信用风险，从政策目的来看，一是释放基础货币。主要措施包括6月24日、10月7日两次定向降准和增加再贷款和再贴现额度。二是提高货币乘数，体现为疏通货币政策传导路径或提升金融机构的风险偏好。包括通过发文、召开相关座谈会、窗口指导等鼓励金融机构加大信贷投放或购买债券力度，央行调整MPA参数、放宽资管新规执行尺度以缓解信用收缩等。三是降低信用利差，包括降低流动性溢价和信用风险溢价。央行6月份将中低评级信用债纳入MLF抵押品范围、推出了债券匿名拍卖业务等措施均意在降低中低等级债券的流动性溢价。而近期央行开始出台政策直接降低信用风险溢价，如最新的通过支持专业机构出售信用风险缓释工具、担保增信等方式支持民企债券融资，可将中低评级信用债增信至高评级，从而降低信用风险溢价。

今年年初，全球负收益率债券仅为9万多亿美元，仅仅几个月其规模已创造历史新高，此前一度突破15万亿美元。负利率蔓延还衍生出一些难以“想象”的现象：继丹麦之后，德国或效仿丹麦推出负利率房贷。美联储前主席格林斯潘甚至预计，美国出现负利率只是时间问题。那么，美联储的降息步伐到哪里才是尽头？会不会出现负利率？

当年6月24日，中文传媒公布了资产重组方案，股票复牌交易，当天股价涨停。6月25日再涨9.15%，股价超过郭海买入期间均价18%。据行政处罚书披露，扣除交易成本后，郭海共盈利5875万元。5年后，证监会发布行政处罚决定书认定郭海的行为违反了《证券法》，属于内幕交易行为，没收违法所得并处以相同金额罚款。

4月14日据日本《产经新闻》报道，当天在北京召开的中日两国第五次经济高层会议上，日方代表河野太郎外相首先表示，当前中国GDP位居世界第二，正在引领世界经济的发展走向发达国家，今后在多边课题和合作方面，中国也应承担更多责任做出更大的贡献。他补充道，在知识产权保护等方面中国应尽快整顿好与本国经济大国地位相称的市场发展环境，建设公正的贸易投资环境。

“我今天推杆很棒，要想打出好成绩，推杆必须要好，”戴伊说，“但我的击球并不算出色。”首轮比赛结束后，排名最高的日本球员，是61岁的仓本昌弘——打出-5、排在并列第四位的他，将在明天（周六）度过自己62岁的生日。共有63位球员出现在了球场上，包括56位美巡冠军赛球员，和7位持赞助商外卡参赛的日巡常青赛球员。比赛将进行三轮，不设晋级线。

孩子溺水一分钟左右，现场大人都没发现今日下午，记者来到事发的“贝贝拉姆”的婴幼儿游泳馆。这家店和其同名母婴用品店相连，记者看到，店内只有一个十几平方大小的婴儿泳池，里面已经没有放水。站在池子边上，伸手就能捞到孩子。游泳馆的负责人告诉记者，事发时，正逢快递来店内取货，原本在池边看着的工作人员边出来给货物打包，交待了吴女士在内的两位宝妈帮忙看着孩子。事后负责人查看了监控，发现小爱大约溺水了一分钟左右，是从泳圈上失衡落水的。当时吴女士正背对泳池看手机，另一位宝妈坐着，所以都没有发现。但记者提出看监控的请求后，该负责人拒绝了。