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2.2 居民融资高位回落，企业融资低位企稳我们对社融数据进行拆分，首先将地方专项债剔除，然后拆分成居民融资和企业融资。其中居民融资主要是金融机构对居民的贷款，而企业融资则包括贷款、非标、股权融资等。经统计，19Q1居民部门新增融资1.8万亿左右，同比仅多增450亿元。而企业部门新增融资5.1万亿，同比多增1.67万亿左右。再从增速来看，居民部门的融资增速在17.6%左右，相比18年底下降了0.7个百分点；企业部门的融资增速在6.7%左右，相比18年底回升了1.1个百分点。

吉利助沃尔沃做IPO准备 或在香港和瑞典两地同时上市据彭博社援引知情人士报道，由浙江吉利控股集团（以下简称“吉利控股”）控股的沃尔沃汽车已经选择花旗银行、高盛集团和摩根士丹利作为其首次公开发行股票的咨询机构。据了解，根据吉利控股和沃尔沃的初步拟定，首发股票价值在160亿~300亿美元之间，吉利控股和沃尔沃将在5月举行闭门性会谈，商讨在瑞典和中国香港双层上市的可能。

从时间上来看，2016年行业景气高快速回升时期，恰好是永泰能源快速资本扩张的时期，这一时期自由现金流快速恶化；这就意味着，企业并没有在经营好转时期使用现金流“修复资产负债表”，降低财务费用对利润和现金流的侵蚀，反而使资产负债表进一步恶化。过剩产业债还能投吗？

1）2009年企业中长期融资增速的回升主要靠贷款。为了应对08年金融危机的影响，我国采取了积极的财政和货币政策。在4万亿的信贷刺激政策下，企业中长期贷款增速大幅上升，创下近10年来的最高点。而投资端基建投资和地产投资先后大增，带动固定资产投资增速大幅回升。09年是我国第一轮的加杠杆，而加杠杆的核心主体正是企业部门，政策刺激+投资回升是企业部门融资增速大增的主要助力。

而除非标外，企业中长贷增速也出现上升，同比增速从16年年中的11%左右回升至17年年中的16%左右。16-17年处于上一轮的地产周期中，棚改货币化推动三四线去库存，地产销量和投资增速均出现回升。在地产周期的带动下，16-17年经历了企业和居民信贷增速的双重上行。

此外，《规定》还要求电信企业向用户做好风险告知。明确告知用户办理“携号转网”服务可能面临的风险和损失，并获用户确认。《规定》中并没明确具体要告知哪些风险，不过根据此前《规定》的征求意见稿，主要的风险可能包括因技术与设备等差异，用户可能需要更换终端；用户启用新卡的时间点及网络切换期间可能会短时间影响正常通信等。