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确实，“提速”需要增加投入，“降费”就会减少收入，一定会对其营收和利润造成影响。如今，两三年的提速降费已经在经营上有所体现，侧面也显示出来提速降费的成果。中国通信业知名观察家项立刚向蓝鲸TMT记者指出，增加4g网络、部署5g网络建设增加了很多成本，而提速降费又是非常现实的压力，国家要求运营商降低30%的收入，在没有新用户进来的情况下营收利润肯定会下降。此外，新的业务增长也到了饱和期。

大批流量引进来，Costco又是如何做到压价的呢？第一，本着量大从优的原理，它的包装都做得很大，平均客单价就高；第二，它把SKU控制得非常少，自营品牌占25%，其他品牌占75%，议价能力就高。我研究过Costco的财报，它的确便宜，2018年财年，Costco整体毛利率为11.04%；过去5年，Costco的平均毛利率只有13.11%。

招股书还显示，传音控股2016-2018年的研发支出分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占营业收入的比例为3.31%、2.99%和3.14%。再看国内手机厂商。小米2018年研发费用为58亿元，华为2018年研发投入1015亿元，仅手机一项的研发投入就高达60亿美金。

科学无国界。IEEE作为具有国际影响力的非政治性、非营利组织，其内部少数人将学术交流与政治捆绑的举动，完全背离其长期秉持的“可信赖、无偏见”的核心价值。这一“审稿门”事件，是对科学家个人和机构的严重歧视，是学术交流发展中的严重倒退，已成为国际学术界科技界的一场危机。

可以预见的是，如果传音在未来不做出新的变革，其中端市场极有可能会被OPPO、Vivo蚕食，高端市场被三星、华为分割，与之对标的小米也可能会吃掉部分低端手机市场份额。非洲“手机之王”，正在慢慢摘下王冠。06总结经过十多年的积累，传音成功地打出了一个地域差和时间差，取得了不可忽视的成就。但以其现有的商业模式看，如果不把创新放在企业发展最为核心的位置，其“非洲手机之王”的地位很难延续下去。

地方债供给压力渐行渐近。我们将每月地方债发行拆分为新增、置换和再融资三部分，1）新增债券：全年总计发行量21，800亿元，扣除1-5月已发的171亿元，剩余21，629亿元，因此6-12月平均每月需发行3，090亿元；2）置换债券：按财政部规划，用三年左右时间完成全部存量地方债的置换 ，存量债务置换窗口期到2018年8月份。截止到 5 月底地方置换债尚有10，234 亿元待发行，因此6-8月平均每月3，411亿元；3）再融资债券：全年到期量8，389亿元，扣除已经发行的再融资债券1，571亿元，剩余6，818亿元，平均每月974亿元。这意味着 6-8 月地方债发行压力将进一步加大，平均每月发行规模将达到7，475亿元。