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雨橙娃娃

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四是利率跳升机制和强制派息条款。按照其他一级资本工具标准,发行银行在任何情况下都有权取消资本工具的分红或派息,且不构成违约,不存在利息累积的支付义务。同时,不得含有利率跳升机制,以避免产生发行人赎回预期。中国银行永续债募集说明书中的相关条款符合上述规定。

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注:1.数据来源于彭博。2.大部分为3或5年,即3+N或5+N。3.当期基准利率一般为利率重置时同期限国债收益率或上海银行间同业拆借利率;初始利差为永续债发行时票面利率与基准利率之差,一经确定在债券存续期间不再变动;跳升基点一般为300BP。对于信用资质好的发行人,在此机制设计上会设置发行人优势条款。如北京首创集团2014年永续债条款约定,每3年为一个定价周期,前4个定价周期均未设置利率跳升。

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