国产不卡一二三

2）液态奶依靠农村消费水平提升与城镇化拉动。（详见液奶板块分析）综上，我们认为，中国人均销量水平提升主要来自于①农村消费水平提升、②城镇化和③品类多元的贡献。前两者与经济相关性较强，而品类多元则来自于消费者培养、饮食西化等社会文化变化的节奏。乳制品作为半必需、消费升级产品，我们认为其人均消费量的变化，整体跟随经济景气度，受益于结构性复苏机会和某些品类需求爆发（如奶油、奶酪等），总体呈现出一种螺旋上升的曲线。

（3）低温酸奶：当前全国品牌盈利弱于区域，伊利卡位，期待深耕和升级全国企业品牌初期，盈利能力偏弱。现阶段，全国低温酸奶品牌盈利低于区域企业。有两点原因：1）品牌力有但不足够：全国品牌企业中后期，靠高品牌溢价实现高于区域企业的卖价，以此支撑高费用投入和高盈利能力，但当前情况下，低温体量不高，品牌投入的规模效应低，同时相比常温来说，品牌资源不足，因此无法通过消费者教育实现高定价。2）渠道建设不完善：全国企业渠道精细化可能弱于区域企业，区域企业精耕一个地区，自投终端冷链介质，在一定时间、一定程度上排他，下沉程度更好，渠道协同性更好，渠道下水道建设更加完备。但全国企业目前主要集中在KA和便利店这种高势能、但竞争激烈、不太盈利的渠道，因此盈利能力有限。推荐阅读深度《品类趋势与企业决策》。

此外，峨眉山的游客数量也在不断增长。其最新半年报显示，公司上半年实现游山人数160.01万人次，同比增长7.07%。全国314个景区已经或即将采取降价措施实际上，国内许多景区营收结构单一，主要收入来源过度依赖门票和索道、摆渡车等交通设施已经是众所周知的积弊。而其门票和交通设施价格过高，也时常受到游客的诟病。

就应用分类来看，我国天胶消费的60%来自于卡客车轮胎市场，其中替换市场占比约在25%，出口占比约为27%，配套市场占比约为6-8%。4.2乘用车产销平稳，重卡超预期表现难持续乘用车产销方面，目前我国汽车市场已经进入低速平稳发展状态，此外，国家提倡的节能环保要求使得汽车产量面临较大压力。1-5月商用车累计产量184.1万辆，累计同比7%，销量累计188.5万辆，累计同比7%。

“美国和盟友及伙伴的矛盾不仅是经济问题，还释放出带有政治意味的信号。”袁征认为，除了经贸层面的“自我”之举外，特朗普政府退出巴黎气候协定、退出伊核协议以及在联合国的诸多“退群”行为，都让昔日“哥们儿”深感失望，甚至怀疑关键时刻美国还能否再为它们提供保护。

转板机制增加了挂牌企业的上市路径，业内人士认为提升新三板的流动性更值得关注。新三板资深人士程晓明表示，转板是新三板企业的选择之一，但新三板市场的发展主要靠提高流动性，让新三板本身具备证券市场所应该具有的功能，基础就是交易，有了交易才会有融资并购功能。