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今年4月，监管就奏响了分级基金走向大结局的旋律，时隔两月，一切按部就班，一批基金公司将会在6月底推出分级基金转型方案。所谓分级基金，即通过对基金收益或净资产的分解，形成两级或多级份额。这个曾因“加杠杆”而闻名的产品，外人眼馋只看利好，而购买的投资者却有着万千滋味。

次高端历史回顾：昔日一场游戏一场梦，而今柳暗花明又一村次高端概念大概在2010年逐步被行业所认同。我们将时间分为2010年-2012年、2012年-2015年及2015年至今三个阶段详细分析，第一阶段处于风口上，规模迅速扩容，第二阶段需求主体被切断，次高端规模骤降，第三阶段行业积极调整，次高端迎复苏。通过分析，我们发现几点规律：第一，政策对次高端乃至白酒行业有着不可忽视的影响；第二，高端酒特别是茅台一批价变动对次高端影响更明显；第三，需求主体切换到商务和民间消费后，次高端消费基础更加稳固；第四，次高端头部效应越来越明显，前三甲为剑南春、洋河股份及郎酒集团；第五，次高端门槛逐步抬升，品牌化趋势渐显现，行业进入剩者为王时代。

黄金操作建议：1#、上方反弹至1296-1294一线做空，止损4美金，目标看1286-1284一线。2#、下方回踩至1282-1284一线做多，止损4美金，目标看1292-1294一线。责任编辑：陈平窦玉明表示，2018年底，我们国家60周岁以上人口到2.49亿人，比去年增加859万人，总人口比重达到17.9%。65岁以上1.67亿。除了人数多，我国老龄化还面临发展速度非常快。当前养老保障体系非常严重依赖第一支柱，就是靠国家养老。第二、第三支柱没有对养老资产积累起足够作用，当前人口结构对第一支柱养老保险产生很大冲击。窦玉明举例谈到，东北三省赡养率达到60%以上，10个职工就要负担6个退休职工。

今年至今，已先后有退市昆机（600806.SH）、退市吉恩（600432.SH）和烯碳退（000511.SZ）三家上市公司被强制退市，其中前两家为业绩连续亏损退市，后一家则是年报被“非标”触发退市机制。北京一家私募高管则对21世纪经济报道记者表示，监管部门对财务造假行为的“零容忍”，更多是出于对整个市场健康发展的考虑，守住不发生系统性金融风险的底线，对目前出现的有关案例进行严惩，也有重点突破、重点打击和以儆效尤的作用。

他也指责美国的高等教育机构，并没有教育下一代如何管理、运作一个政府，而是教会他们如何辩论政治问题。金融危机Volcker也已经开始担忧下一次金融危机的到来。他表示，目前银行的稳定性比以前更好，但是不知道他们到底在操纵什么。这是经济决策者面临的真正挑战。“每个人都在谈论货币政策，但教训是，我们需要更好、更强大的监管权力。”

事实上，上市银行前十大股东多为国有背景投资平台，如大行前十大股东都是汇金、证金、香港中央结算（代理人）有限公司、梧桐树投资等国有投资平台，招行第一大股东为香港中央结算，其他地方性银行大股东也多为当地国资平台。这些股东从银行历年分红中赚得盆满钵满。根据Wind数据，工、农、中、建第一大股东都是汇金公司，持股比例分别为34.71%、40.03%、64.02%、57.11%，持股数分别为1400.97亿股、1237.18亿股、1247.86亿股、1884.62亿股，按照2018年度分红预案计算，汇金可从四大行获得1282亿元（税前）的现金回报，超过去年的1000亿元（税前）。