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2.2 股市风险溢价出现向下拐点我们用“1/PE-10年期国债收益率”来衡量市场的风险溢价，该指标越高，表明市场给予风险资产的溢价也越高，风险资产整体越低估。18年以来股市大幅下跌，债市上涨，风险溢价上行。截止18年底，这一指标为4.38%左右。而19年以来该指标出现小幅下降，截至2月22日在3.41%左右，表明市场风险偏好有所回暖。

铁粉也好超话也罢，其目的都是为了通过提高微博的活跃度来刺激社交属性的增强。7080后们可能还记得当年“超级女声”的粉丝们为了给偶像投票到大街上去抢路人手机的事情，那还是短信投票时代，手机上网还处在wap阶段，那时的社交基本靠吼，而智能手机时代的社交全部靠手，点赞、转发、私聊每一步都能触达社交属性，都能引爆朋友圈。

一个侧面数据，QuestMobile发布的大学生互联网使用时长来看，移动社交是大学生时间花得最多的互联网应用，这也说明在抢时间大战中包括微博在内的社交应用打败了移动视频和手机游戏。微博用户粘性增加，必然促进活跃度的提高，促进活跃度提升的一个重要数据是头部用户主动互动量增速高于发博量和阅读量增速。这说明头部用户已经从单向发博过渡到双向互动交流阶段。一个显著现象是一些以前高大上的政府官微、机构官微也调皮、卖萌起来了，而这样的改变正是微博用户喜闻乐见的趋势。

王骥跃认为，注册环节的范围应该进一步明确，重点关心的问题和标准，应该是在审核阶段解决而非注册阶段。“审注协调问题、审核标准统一问题、现场督导的标准及督导规范化问题、新股供应稳定性而不是脉冲式问题，都有很大改进空间。包括发行价的锚效应问题，也需要改进。”王骥跃对时代周报记者表示。

对于投资者而言，则应谨慎看待和估值上市公司并购。投资者是交易导向的，可以通过分散组合投资来管理投资风险，但也会承担并购高估值的商誉风险。实践表明，并购能够实现预期收益的风险高。基于此，欧美股票市场对上市公司并购通常是负面反应。因此，不宜轻易为上市公司并购叫好，特别是跨行业并购和并购人力资源依赖型的轻资产企业。这类企业被乐观预测未来收益并贴现估值收购后，实际控制人、经营团队的心态、动力和责任感很可能会发生变化，关键资源能力可能离失，增加了被并购企业的经营风险和整合难度。投资者对上市公司高估值并购要多一份质疑，对被并购企业持续经营和收益增长能力多一份怀疑，对上市公司并购整合能力多一份怀疑。

3、中药资源事业部与上半年形势趋同，受三七跌价影响，业绩下滑，但体量较小对公司整体业绩影响有限；4、省医药公司立足区域市场，抓住“两票制”及“零加成”机遇积极拓展医药商业业务和渠道，进一步提升云南省内市场份额，Q3继续实现10%左右增长。Wind统计显示，今年下半年，机构对云南白药进行了8次调研，调研机构以证券公司和基金公司为主。