刘钥

关于产业资本增减持的领先指标，其中需要解释的一点在于，很多人担心，股权质押爆仓风险会带来很多股东的被动自救增持，导致最终的产业资本增减持数据并非股东和高管市场化增减持的结果，从而使得信号失效。在6月的测算中，我们将股权质押面临爆仓的公司发生的自救式增持进行了剔除：6月至今，发生增持的成长风格公司一共122家，其中因为股权质押接近平仓线或者预警线而发生增持的一共28家，占比20%左右。如果将此剔除，我们发现6月产业资本增持/减持的比例仍然出现了明显提升，发出买入成长的信号。

高端军品集成电路配套成熟，自主可控叠加军民融合前景可期2017年公司以现金收购长沙韶光、威科电子两家军工电子标的，前者主营军用集成电路的设计与封测，多年来为“长城”、“东风”、“神州”、“红旗”等上百项国防重点工程配套，自主产品客户涵盖各大军工集团与民参军企业；后者是国内厚膜集成电路设计生产先驱者，积累了深厚的技术底蕴。未来公司有望利用上市公司平台优势，深度布局军用核心电子元器件产业，打造军工电子领域自主可控研发平台。未来高端军用技术将在兼顾性能的基础上强调极端环境适用性，军民融合背景下高端半导体技术民用化是大方向，公司前景值得期待！

记者了解到，下一步，有关部门将继续坚持基本标准、推动行业自律检查、保护合法和打击非法并举，加快研究完善网贷监管长效机制。下半年，将重点做好企业和行业自查工作。根据检查结果，允许合规机构继续从事业务经营。引导不合规机构有序清理债权债务关系，包括通过兼并、重组、转让等方式实现无风险良性退出。对检查中发现涉嫌非法集资、诈骗的机构及时移送司法机关，依法予以处理。在处置存量机构的同时，有关部门将在已有“一个办法”“三个指引”的基础上，研究提出网贷监管的长效机制。

财务状况不佳、同时被监管部门警示有“存在暂停上市或终止上市的退市”风险，或许正是出于对未来的担忧，主要股东才在此时再次选择了清仓式减持。不过，在如此低迷的股价和成交量之下，如何顺利完成巨额套现，对大股东来说恐怕也是一个很棘手的问题。（公司观察 文/丁昊）

风险提示：气候异常风险（农药需求下滑），汇率风险，环保风险。交通运输7月金股：东方航空事件东方航空披露一季报，实现营业收入267.63亿，同比增长9.0%，实现归母净利润19.83亿，同比下降29.63%，考虑到去年同期剥离物流带来大额投资收益，扣非归母净利18.97亿，同比提高62.41%。

本轮工程机械复苏以设备更新需求为主，在基建投资稳健、开工量有保证的背景下，同时在一带一路带动下逐渐实现全球市占率的提升，持续时间和强度有望超预期。根据协会公布数据，2018年Q1各类工程机械均实现了高速增长：挖掘机（含出口）60061台、同比增长48%；汽车重机7318台、同比增长92%；履带起重机384台，同比增长53%；随车起重机3650台，同比增长42%。根据经销商、主机厂和液压件配套厂家反馈数据，我们预计4月挖机销量有望达到2.6万台（含出口）、同比增长80%，二季度增速有望超40%，18~19年销量预计分别超过17.5万和18.5万台。起重机与挖机销量存在一定相关性、混凝土机械滞后挖掘机一年热销，因此这几大类工程机械均有望持续全年热销。我们估计，本轮换机将持续到2019年。