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观点：继续看多创业板在短期、中期和长期的投资机会。投资逻辑：基本面和技术面。从基本面看，存在三个促进企业盈利提升的周期性力量。第一个周期性力量是2014年第一轮外延扩张周期的尾声，体现在商誉减值的出清．2018年出现了创业板历史以来最强的减值，2019年商誉减值会出现大幅减弱，变相带来会计利润的提升；

成长股也加入大幅反弹行列。互联网板块中，暴风集团、迅游科技和三六零等个股涨停；电子设备板块中，东信和平和苏大维格等个股涨停；通信板块中，中国卫通上涨5.85%，中信国安和东方明珠等个股涨幅均超过2%。北向资金净买入额创历史第四高8月27日收盘后，MSCI对A股的纳入因子将从10%提高至15%。按照以往的经验，北向资金往往在指数调整生效当日尾盘大举扫货，形成脉冲行情。

我们在《金融去杠杆的宏观对冲投资策略》和2019年年度策略《从山重水复到柳岸花明》中指出，金融去杠杆导致银行体系产生2万亿左右的资本金缺口，商业银行以利润转增资本的方式大约需要1.5年的时间（2019年6月）才能补足。由于中长期贷款对资本金的消耗更多，在资本缺口完全补齐之前，宽信用都是以短期贷款和票据的方式社融重新回升，这是宽信用第一步。随着商业银行资本金的进一步补充，银行体系中长期信贷能力会进一步提升，我们预期在2019年2季度开始，将看到中长期信贷的恢复，社会融资规模提升的同时结构进一步优化。通常来说，货币政策发挥左右大约有6个月的时滞，因此，中国经济的复苏在2019年三季度开始，成为经济复苏的起点。

这些的确都存在，同时在大多数成立10余年的老公司都存在，但是对于其中的结论毛哥有一点不一样的看法。那就是对于腾讯来说，社交关系+投资所造成的空心化是腾讯有意为之，并且很容易从中脱离回到社交、产品、投资的三段式结构。与此同时我们可以窥探的是，对于阿里寻求完全收购的迥异的投资策略来说，并不是阿里不想有盟友，而是阿里为了完善基础设施的必然选择。

荀子的《劝学》，为勉学名篇，其荦荦大端，要义在开篇一句：“学不可以已”。学无止境，业有专攻，在增长知识见识上下功夫，不断锤炼年轻人干事创业的真本领，就一定能培养更多社会主义建设者和接班人，为中华民族伟大复兴提供最强大的人才支撑。责任编辑：余鹏飞

投资者闻“减持”色变，重点不在于减持行为本身，而在于减持带来市场供求关系的变化，进而带来股价的下跌。从静态的观点来看，如果参与某只个股的资金不变，那么存量筹码大规模减持抛售，毫无疑问会对股价形成直接冲击。特别是一些大幅炒高，或者估值高高在上缺乏投资价值的公司，减持的杀伤力不容小觑。而在目前年末市场总体成交低迷的情况下，场内活跃资金减少是显而易见的，多头应对减持冲击的底气自然相对不足。因此，看见减持计划先“用脚投票”，甚至在限售股解禁前就一走了之，倒也是个人投资者发挥灵活机动优势、回避信息不对称劣势的一种操作手法。