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或许有人会说管理费用里面有大量研发支出（2017年占比约10%），投入这么多研发，2015年至今收入规模未发生明显变动也是另一件怪事。燕妮问马克思，你最能原谅的缺点是什么？马克思说是轻信。风云君很小就知道，轻信是善良者的美德——姑且相应公司正在厚积薄发，时候未到吧。

图6：广西本榨季甘蔗收购价小幅下调 单位：元/吨数据来源：中糖协 中信期货研究部2．进口管控和行业自律政策延续，配额外进口关税大幅上调2014年11月1日，进口关税配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额外进口得到有效的管理；2016年9月底，商务部对进口食糖采取保障措施，自2017年5月22日起，对进口食糖产品实施保障措施。保障措施采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间措施逐步放宽。2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施关税税率为45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率为40%；2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率为35%。保障措施关税税额=海关完税价格×保障措施关税税率。进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和保障措施关税作为计税价格从价计征。

责任编辑：马秋菊 SF186报告摘要供给端受政策扰动，不确定性加大：产量方面，国内目前仍处于增产周期，但预期增产幅度有限，增产幅度或不及榨季初预期。进口方面，受进口许可管理制度、贸易保障措施影响，预计食糖进口能够有效管理，但近期政策扰动较多，需关注后期进口政策是否会放松，后期进口数量同比或有所增加。走私方面，近两年，走私在国家严控下，一定程度上得到有效控制，且外盘反弹，内外价差有所缩小，预计后期不会出现超预期的走私量。抛储方面，我们认为，二季度，国家或不会抛储，但进入下半年，抛储仍有可能。

中信证券研究所副所长明明也表示，从日本看，它经历了20年的通缩，并且是在金融危机爆发后，本土企业不愿意投资的情况下才选择了央行购买股票ETF的方式。从全世界的主权国家看，只有日本央行直接购买了本国股票，欧美国家或美国都没有选择这种方式。并且，现在事实证明央行直接购买股票弊大于利，导致市场流动性大幅降低。值得注意的是，当前日本的金融机构也希望日本央行能够退出本国股票市场。中国与日本两国的国情相差非常大，中国央行远没有到开展QE的阶段。央行开展QE需要在实行零利率或近似零利率政策后，但中国目前离零利率政策还有很大“距离”。

在本次发布的排行中，比尔•盖茨以970亿美元位居第二，紧随其后的是身价883亿美元的股神”沃伦•巴菲特。相比去年，美国现任总统唐纳德•特朗普的身价仍保持在31亿美元，但是排名跌了11位，现居第259名。总体而言，榜上的400位美国富豪身价总和2.9万亿美元，比2017年的2.7万亿再创新高，人均身价也从去年的67亿美元增至今年的72亿美元，涨幅约为7.5%。

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