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第一，经济稳定。因为很多朋友说应该先搁到供给侧改革，因为我们这几年实实在在的供应量增了22亿多吨，所以，它的贡献一定不来自于供应端，是来自于需求端，经济稳定才是我们这个行业好的第一个要素。过去的2016年、2017年、2018年，我们GDP是6.7%、6.8%、6.6%，刚才专家也说了，我们对GDP做了修订，可能不止6.6%了，我们从很高平台跌下来，连续三年稳定在这个平台上，实际是我们这个行业好的基础。我们想一想上一次，我们的GDP从2011年的四季度跌破10，一路跌到2015年，是个什么结果？钢材的价格从5000多块钱一路跌到1000多块钱，所以，经济不能企稳，我们这个行业就不会很稳定。

二、策略主要逻辑1．供给最为紧张时点已过，四季度供给压力料增大今年上半年，在淡水河谷溃坝以及澳洲飓风因素的影响下，铁矿石供需缺口持续扩大，致矿价大幅上涨；根据我们的供需平衡表测算，供应最为紧张的时点为二季度，进入三季度之后，矿石供需缺口已经明显收窄，至8月份开始转为供给小幅过剩格局。四季度来看，我们认为矿石供应压力将逐步增大，一方面，三、四季度为传统的外矿发货旺季，三季度澳洲巴西矿石发货量为3.12亿吨，较二季度增加4140万吨，根据近5年历史数据来看，四季度发货量数据与三季度基本相当。另一方面，上半年矿难和飓风等因素导致外矿供应明显降低，主流四大矿山的上半年产量同比下降7.1%；而按照四大矿山年度产量目标预计，下半年产量环比上半年要增加约13%，才可能完成全年产量目标。同时，考虑到二季度以来，除中国之外的其他地区粗钢产量持续下跌，表明其他地区铁矿石需求量有所减少，故中国地区供给压力或进一步增加。

限价之下，房企的利润空间受到限制。张招兴在针对投资者的业绩会上透露，因为限价的问题，部分达到入市条件的项目往后推迟，“有些地产公司资金周转紧张，有多少卖多少，但越秀不想随便便宜卖掉，要看时机。”另外值得注意的是，在银行按揭贷款放款速度放缓、网签限制的影响下，越秀地产现金回款率走低，在资金使用效率上仍存提升空间。

2015年，万达百货收入230.5亿元，比上年出现下滑。2016年，万达百货的收入进一步下滑到178.2亿元。从2015年开始，万达百货就出现关店现象，并引发部分商户的联合抗议。当年7月，万达集团董事长王健林表示，“要关掉国内一半的百货门店”。当年全年，万达百货关掉了全国约90家百货门店中的46家，仅保留盈利门店。

图表1 铁矿石供需缺口变化走势（供-需）资料来源：Mysteel、东海期货图表2 外矿发货量季节性走势资料来源：Mysteel、东海期货从成本角度看，国内矿的大部分成本位于100美元/吨以上，我们看到自8月初矿价跌破100美元/吨以后，国内矿开工率也随即回落，截止9月末，国内矿山开工率为63.66%，较8月初下降3.1个百分点；统计局公布的8月原矿产量同比增速较7月也下降3.4个百分点，为6.5%。因此一旦矿石价格突破100美元则可能会引发市场对于内矿复产的预期，由此我们认为100美元可能为矿石价格的年内顶部。

监管科技3.0的工作核心是建设一个运转高效的监管大数据平台，综合运用电子预警、统计分析、数据挖掘等数据分析技术，围绕资本市场的主要生产和业务活动，进行实时监控和历史分析调查，辅助监管人员对市场主体进行全景式分析、实时对市场总体情况进行监控监测，及时发现涉嫌内幕交易、市场操纵等违法违规行为，履行监管职责，维护市场交易秩序。