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虽然上证50指数上周创下22个月以来新低，但华夏上证50ETF份额增加10.31亿份，12月以来进驻上证50ETF的资金达171亿元。业内人士认为，保险、银行理财等长线资金正在持续进驻上证50，部分公募基金则受制于多重因素被动撤出。长期看，风险偏好较低的长线资金进驻较低波动的大盘蓝筹，有望带动指数走出慢牛行情。

竞争格局华图教育作为中国最早的专注大学专科学历或以上的学生的职业教育机构之一，经过几十年的发展，已经覆盖了中国职业教育大部分行业，包括公务员考试培训、事业单位人员招录培训、教师招录培训及其他职业招录培训等。根据弗若斯特沙利文报告，中国职业教育市场比较分散。按收入计算，2017年，五大市场参与者占职业教育市场总额的9.8%，三大市场参与者占公务员考试培训市场总额的38.3%。市场竞争主要基于课程质量、课程产品及设置、服务类型、笔试面试通过率、学费等因素。2017年，华图教育是中国最大的职业教育服务供应商之一，所占市场份额为2.3%。其他大型市场参与者包括公司A、公司B、公司C、公司D，其市场份额分别为4.1%、2.0%、0.9%、0.5%。在公考培训服务方面，华图教育占据12.7%的市场份额。其他大型市场参与者，包括公司A及公司D，所占的市场份额为20.9%及4.8%。1.3

（二）重塑贸易清结算体系在数字化时代，不仅需要改变个人支付方式，企业间、国家间的支付结算方式也需要进行重塑。企业在开展国际贸易外汇结算时，会面临是两国货币直接支付结算，还是以美元为中间价结算的问题。在人民币跨境支付系统（CIPS）上线之前，人民币跨境清算高度依赖美国的SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）系统和CHIPS（纽约清算所银行同业支付系统）。SWIFT成立于1973年，为金融机构提供安全报文交换服务与接口软件，覆盖200余个国家，拥有近万家直接与间接会员，目前SWIFT系统每日结算额达到5万亿至6万亿美元，全年结算额约2000万亿美元。CHIPS是全球最大的私营支付清算系统之一，于1970年建立，由纽约清算所协会经营，主要进行跨国美元交易的清算，处理全球九成以上的国际美元交易。SWIFT和CHIPS汇集了全球大部分银行，以其高效、可靠、低廉和完善的服务，在促进世界贸易的发展、加速全球范围内的货币流通和国际金融结算、促进国际金融业务的现代化和规范化方面发挥了积极的作用。

责任编辑：桂强来源：姜超宏观债券研究重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

责任编辑：牛鹏飞给债转股带来启示“公司重新上市了，总算给了股东一个交代。”长航油运董秘曾善柱对中国证券报记者表示。长航油运退市之时，约12万户股东选择了坚守。除了散户和游资，长航油运的前十大股东尤其值得关注。其中，除了第一大股东中国外运长航集团，其他九大股东均为以建行江苏省分行为代表的金融机构，均由债转股而来。

责任编辑：张宁近日，有投资者提问九州药业是否与美国吉利德有业务关联。对此，九洲药业在上证e互动平台上表示，公司与吉利德于2011年开始合作，是公司战略合作伙伴，公司已为其提供多个品种的CDMO服务（合同研发生产服务），双方合作紧密。消息报道后，九州药业一度直拉冲击涨停。