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三、我国被动投资基金发展尚处于初级阶段我国A股市场被动投资基金发展势头良好。A股被动投资基金产品可追溯到1999年7月，华夏基金公司、鹏华基金公司同时推出了国内首批封闭式指数增强型基金。2002年11月，华安基金公司推出中国境内第一只开放式指数型基金——华安上证180指数增强型证券投资基金（后更名为华安MSCI中国A增强指数基金），开创了国内被动投资的新时代。2003年3月，天同基金公司（后更名为万家基金）推出A股第一只开放式被动指数型基金——天同上证180指数型基金，可投资股票的资金基本都用于复制指数的投资，最大程度拟合上证180指数标准收益。2004年，我国第一只ETF产品——华夏上证50ETF推出，使发达市场最成功的金融创新产品登上了我国市场的舞台。2009年华安基金首次推出A股ETF联接基金——华安上证180ETF联接基金，打开了国内ETF销售的新局面。此外，ETF普及程度的提高、基金管理人业绩的改善以及股权分置改革的结束，2009年A股被动投资基金产品数量和规模出现大幅提升，我国ETF市场迎来跨越式的发展。2011年中国证监会将指数基金审核通道单列，这项举措切实提高了基金公司开发指数产品的积极性。2012年ETF市场再上新台阶，ETF种类日益丰富，投资者结构更加合理。
图片来自网络费尔德斯坦出生于1939年，29岁成为哈佛大学教授，39岁成为美国国民经济研究局局长。他是税收制度权威，也是供给学派经济学先驱；他是保守派思想家的导师，也受到民主党人的尊重。他曾担任里根的首席经济顾问，同时也是布什与奥巴马任命的总统外交情报咨询委员会成员，美国人称他为“两党总统顾问”。
《华尔街日报》称，美国参议院军事委员会主席吉姆·因霍夫拒绝对这封信发表评论。评论称，在世界各地的美军作战指挥官经常向五角大楼提交他们认为没有资金或资金不足的计划的所谓“愿望清单”。文章引述专家意见称，戴维森的要求值得注意，因为白宫已经吹嘘将焦点从中东和中亚转移到“竞争对手”俄罗斯和中国。“这封信表明，美国仍然没有拨出足够的资金来资助打击中国的计划。”
图2．东京都市圈到都心所需时间分布情况。数据来源：2015年日本国土交通省三大都市圈交通普查报告长三角建设都市圈的意义中国2011年城镇人口正式超过乡村人口，即中国已走过传统城市化阶段，正式成为一个城市化国家。根据发达国家的经验，都市圈培育指导意见的提出恰逢其时。具体对于长三角来说，都市圈的意义表现在以下三个方面。
另外，上周白卡纸价格与前一周持平，随着白卡纸龙头6月提价函逐步落地，预计白卡纸价格未来仍存在一定提升空间。与之相比，箱板、瓦楞纸近期价格稳中小幅回落，不过在国内废纸价格相对高位的传导效应下，价格大幅回落的可能性不大。在一季度盈利向好的基础上，东方证券（行情600958）（港股03958）预计造纸行业盈利有望继续回升。数据显示，2018年造纸板块营收增速较2017年显著放缓，2018年下半年需求下滑超预期造成行业景气快速回落，纸价大幅下跌。
第三种，因美方要求过多，中国难以满足其要求；那么，谈判失败，贸易战升级。这对棉花的消费影响是巨大的，但也仅仅是阶段性的；并不会影响全球棉花的消费总量。2、商业库存累积与巨量注册仓单问题第四季度，由于下游纺企订单低迷，新棉销售放缓，商业库存出现快速累积。据悉，至11月底，全社会棉花商业库存高达426万吨，为近年来最高水平，环比上个月增加129万吨，同比上年同期多出136万吨！
