琳琅导航秘趣导航

三、股市四大主线，债市长期利好。站在长期视角来看当前经济，我们认为当前是经济增速换挡阵痛期，也是经济增长的自然规律。中国的资本市场依然存在结构性的投资机会，主要把握以下四大投资主线：一是新经济高增长；二是政府加杠杆；三是周期行业集中度提升；四是消费升级和高端消费。从大类资产类别来看，货币宽松但信用仍紧，经济趋于下行，对利率和高等级债券资产构成利好，未来汇率会让位于利率下行。

在连续4个月增速回落并创年内新低后，9月份房地产开发投资累计增速与8月的低点持平，并没有像之前预期的那样继续下降。同时，土地购置指标虽然继续下降，但降幅有所收窄。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，今年上半年土地数据相对低迷，但近期开始有所改善了。当然房企对于土地市场总体以保守为策略，除非是联合拿地，否则购地不会太激进。但部分房企近期已经采取了逆周期拿地的策略，土地溢价率不高，有效地控制了购地的成本。

该报告估计，卡森国际估值在0.67元左右，下行空间85%。现时，恒生指数报26465点，跌424点或跌1.58%，主板成交353.57亿元．国企指数报10472点，跌146点或跌1.38%。上证综合指数报2906点，跌4点或跌0.15%，成交689.60亿元人民币。

三、对未来的展望资产管理行业是我国金融体系的重要组成部分，经过洗礼和重塑后将成为金融体系内最有活力和成长潜力的板块。我们对行业的发展寄予厚望，也充满信心。资产管理行业一头连着居民日益增长的财富管理需求，一头连着实体经济的投融资需求，在丰富金融产品供给、完善金融市场方面也发挥着积极作用。作为金融管理部门，我们将持续关注支持行业的发展，努力为行业长期健康发展营造良好的制度环境。

图表：如果增值税减并，各行业税负下降幅度注：这里假设16%档下调至14%，房地产、建筑业增值税率从10%提高至14%，其它10%档并入6%档。投资主线三：周期行业集中度提升。传统经济整体增速放缓，但并不排除有结构性的投资机会。在整体行业“蛋糕”增长放缓甚至缩小的背景下，生存压力会加速行业内部的整合，优胜劣汰，最终是“剩者为王”，尤其是行业中大的龙头企业。2017年化纤、黑金冶炼、酒饮茶、造纸、金属制品等行业集中度均有明显上升，未来投资传统经济板块，应该更多考虑存量经济下的“蛋糕”分割问题。

丹·阿曼则表示他的转型是因为看到了自动驾驶技术初步商业化的前景。随着Cruise推出无人驾驶出租车业务时间的临近，丹·阿曼指出，通用汽车必须更加紧迫地着手解决业务运营问题，“我们认为，这项技术只有达到普及的程度才有意义，这虽然需要时间，可是现在就是开始这项工作的时候了”。