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对于绝大多数外资机构来说，如内地市场般频繁交易是不可想象的事情。内地的许多个人投资者早已习惯了一两个礼拜就全仓换手一次的打法，机构投资者的年均换手率也往往高达5倍以上（私募基金相对更高），而外资机构、尤其是其中占绝大多数比例的价值投资机构，一年50%以上的换手率都被认为难以接受，而20%的换手率被认为是比较合理的。当一个A股私募基金每年有20倍换手，而一个外资机构只有20%换手的时候，那么一个规模1亿元的内地私募基金，其对市场交易价格的影响力，就约等于一个100亿元的外资账户。对比一下每天陆港通的成交量和A股市场的整体成交量，我们就会发现，外资的成交占比实在少得可怜。而一个理性的分析者会明白，成交而不是持仓，才是决定市场交易价格的关键。

3、子基金的运作方式：主动型vs被动型根据投资理念不同，以FOF形式运作的目标日期基金挑选的子基金又可分为主动型和被动型。传统上，目标日期基金子基金选择以主动管理型为主。但近些年由于管理成本低、透明度高，选择被动型子基金的目标日期基金更受到投资者的青睐，规模增长更快。根据晨星的统计，2012年以被动型子基金为主的目标日期基金净流入规模首次超过主动型的同类，到2016年净流入目标日期基金的资金中三分之二流向了以被动型子基金为主的目标日期基金[17]。一些基金公司因此在已经成立了配置主动型子基金为主的目标日期基金前提下，又推出配置被动型子基金为主的目标日期基金系列。

家校紧张关系的缓解，从学校方面讲，要多一些负责与担当，不要过度裹挟甚至绑架家长；从家长方面看，也不必过于敏感，动不动就上纲上线。教育的事情，本来就是一个漫长的、循序渐进的过程，在这个过程中，学生、家长、老师等，其实都是在不断学习和进步。要之，良好的家校关系，或许可以通过制度和规则得以规范，但根本上仍取决于双方的信任程度。

完美世界也罕见现身陆股通增持前十，期间获北上资金增持1.46亿元，在流通股中持股比例迅速逼近3%。近期游戏产品表现超预期，公司上修了半年度业绩，签约引入Steam旗下的海外游戏产品后，终止了定增。另外，除了前文提到的蓝思科技，北上资金对歌尔股份、信维通信等多家苹果概念股也出手加仓。

回想起来，这种理想或者这种梦想也不是在赚了钱以后才有，在我真正懂事或者成年以前，我是画画的，画画的那个年代，一天都是生活在梦里面。也就是说我其实在很小的时候，在12、13岁的时候我就是生活在梦里的一个人，一天到晚都在画画，画画也没有商业价值，也没有人买，也没有人捧你的场，你自己有感觉，画一幅画兴奋得不得了，画一幅画四个小时，可以兴奋几天时间。所以，我天生就有喜欢幻想的，高于生物或者是物质本能追求的这种人。

研究下滑曲线的形态本质上是在研究如何确定跨生命周期的最优资产配置策略。现代资产配置理论从20世纪50年代的马科维茨静态资产组合理论开始，逐步发展出跨周期的资产配置理论，而博迪、默顿和萨缪尔森（1992）[6]首次将人力资本引入长周期的最优资产配置框架，并推导出配置于权益类资产的比例应随年龄增长而降低的结论。在他们的模型中，假设个人开始具有的禀赋包括一定数量的金融资产和人力资本，该模型认为在每个时间点上，个人决定其消费的数量、金融资产投资在风险性资产上的比例以及可能获得的劳动收入“消费”在闲暇上的比例，以达到终生预期效用贴现值最大化的目标。他们的模型证明了在生命周期的任何阶段，拥有的人力资本的供给弹性越高，在资产配置时越应该承担更高风险。而年轻人在人力供给的弹性上比年长者更大，因此更容易在出现金融投资损失时通过增加劳动供给而弥补投资损失，因此应配置更高比例的权益资产。这可以视作下滑曲线“向下倾斜”的理论来源。