开放90后第一页

1． 市场底部特征：圆弧底常见，尖底少见A股有史以来有五轮牛熊大周期，目前处于第五轮底部区域。从1991年以来，A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。第一轮牛市是1991/1-1993/2，随后在1993/2-1994/7进入熊市，随后在1994/7-1996/1市场进入中期震荡市。第二轮牛市是1996/1-2001/6（中间包含了1997/5-1999/5持续24个月的高位震荡），2001/6-2002/1是熊市，02/1-05/6是震荡圆弧筑底，在2004/4-2005/6市场经历了中长期圆弧底尾部的最后一些。第三轮牛市是2005/6-2007/10，随后2007/10-2008/10进入熊市，这次市场暴跌之后没有经历底部震荡，而是直接从08年10月28日开始快速上涨。第四轮牛市是2008/10-2009/8，随后在2009/8-2011/4期间市场高位震荡。在2011/4-2012/1期间市场进入熊市，之后2012/1-2014/6期间市场震荡筑底。第五轮牛市是2014/7-2015/6，经历了2015/6-2016/1期间的三轮大跌之后，从2016/1的上证综指2638点至今市场处于震荡筑底阶段。回顾前四次市场底部时期的特征：第一轮的低点是1996/1/19日的512点，这轮下跌始于1993/2/16日的1558点，累计跌幅67%，历时3年，全部A股PE（TTM，下同）降至16倍，PB（LY，下同）为1.9倍；第二轮低点是2005/6/6日的998点，下跌始于2001年6月15日的2245点，累计跌幅56%，历时4年，全部A股的PE降至18倍，PB为1.6倍；第三轮低点是2008/10/28的1664点，下跌始于2007年10月16日6124点，一路下跌1年，累计跌幅73%，全部A股的PE最低降至14倍，PB为2.1倍；第四轮低点是2013/6/26的1849点，下跌始于2009年8月4日3487点，累计跌幅47%，历时近4年，全部A股的PE在14年6月最低降至12倍，PB最低为1.5倍，详见《历史上市场底部的特征-20180701》。我们在前提报告中也多次提出，从2016年1月底上证综指2638点以来市场再次进入中长期圆弧底阶段，这轮调整从15/6/12高点5178点以来最大跌幅49%，截至目前已持续约3年，全部A股PE、PB也分别降至最低15倍、1.7倍。目前从估值水平、指数跌幅等角度来看，已经与前几次市场底部相似，市场正处于第五轮周期的底部区域。

第三，依法文明安全燃放烟花爆竹。提倡文明过春节，现在大多数城市都制定了禁限放政策、划定了禁限放区域，比如加油站、敬老院、医疗机构、文物保护单位等，这些都是禁放区域，请大家燃放烟花爆竹时务必遵守禁限放规定。同时，钱熊飞强调，农村地区燃放烟花爆竹也要注意安全，选择宽敞、安全的场地进行燃放，尽量远离容易发生火灾的场所，比如粮库、柴垛等；未成年人燃放烟花爆竹一定要有成年人陪同，确保安全。

责任编辑：常福强本周A股市场出现了大幅反弹的走势，A股已开启了“金九银十”的行情。经过了几个月的调整，A股市场已经具备了比较大的投资吸引力，市场对于利空消息的消化也逐步的完成，包括外资在内的一些机构资金开始入场抄底，带动了整个市场人气的回升。整体来看，A股市场已经呈现出一定的韧性，大幅跑赢海外市场，A股迎来了一个难得的做多窗口，上证指数有望重回3000点之上。

2015年至2018年，邢某独自或伙同潘某等人多次在东路镇、抱罗镇开设赌场，为谋取不正当利益，为赌场经营寻求公安机关的“保护”，邢某及潘某曾向文昌市公安局8名民警行贿共计59.5万元。公诉机关认为，邢某等8名被告人开设赌场抽头渔利，数额达400多万元，情节严重，为了开设的赌场能够长期经营不被查处，邢某及潘某多次向多名公安民警行贿59.5万元。犯罪事实清楚，证据确实、充分，应当以开设赌场罪、行贿罪追究邢某、潘某的刑事责任，应当以开设赌场罪追究吴某、许某、陈某、林某、许某某、周某的刑事责任。该案将择期宣判。

余承东在接受专访时表示，他们的技术产品是受到保护的。针对消费者怀疑自己的数据可能被提供给某个政府的问题，余承东说：“我们已在欧洲执行《通用数据保护条例》，设备数据加密也是我们的工作重点之一。我们正在尽一切可能确保用户数据的隐私和安全。”报道称，今年，华为已经在技术领域引领了世界潮流。

2019自然年和2020财年，将成为新东方三化强烈推进的一年。在这一年半中，我上面提到的所有标准化的内容，都会要求全面落地。这个过程，需要我们脱胎换骨、洗心革面，是一个艰苦的过程。在这个背后，需要我们厘清业务思路，调整组织结构，改变利益格局，推动思想变革。