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个人保险及养老金缴费在家庭支付中的比重不断上升众所周知，美国信用经济发达，信用卡及透支消费十分流行，一人数卡在手，刷遍全球无忧愁，这在一定程度上怂恿了美国人的过度消费，美国人基本上“不存款”或很少存款。近年来美国储蓄再现新低，目前美国储蓄率在2.5%左右，接近2008年金融危机之前略超2%的纪录低点。

------------------------------------双桦　　　　　　（01241）　　　　0.104　　　　　+28.40德昌　　　　　　（00179）　　　19.080　　　　　　+0.10敏实　　　　　　（00425）　　　25.000　　　　　　-0.40

这背后，美元是个关键变量。2014-2016年，美元指数从80涨到了103，处于过去一轮强势周期中最强势的阶段；2017年以来，美元指数从103掉到了88，将2015、2016两年的涨幅回吐殆尽；今年以来，美元指数逐渐止跌，4月17日以来脱离箱体震荡，重返90以上，实现向上突破，14天里有11天上涨。5月4日，美元指数盘中涨至92.92，创了今年以来新高，已收复了1月份失地。

开板初期预计对A股市场的表现和流动性影响有限近期A股相对疲弱的表现可能一定程度上已经提前反映科创板开板对于A股流动性的影响。创业板开板时A股市场在前一周同样表现低迷（上证综指回调近5%），但在创业板开板后有所反弹，开板首日上证综指上涨1.2%，开板后的5个交易日上证指数上涨近5%。从成交额来看，创业板首批公司首日成交额219亿元，约占全部A股当日成交额的10%。目前科创板估算的可流通市值在300亿元左右，粗略测算其初期日均成交额占A股市场的比例应该在10%以内。

“新冠肺炎疫情在全球蔓延，避险情绪愈演愈烈，全球股市、商品等风险资产大跌，美债收益率连续刷新纪录新低，国内债市大涨。”北京某大型券商债券交易员称。21世纪经济报道记者采访了解到，本次中国债收益率大幅下行，主要因为海外疫情蔓延，避险情绪浓烈，资金涌入债市。同时市场预期，随着海外货币政策宽松力度的加码，中国也将加大货币政策和财政政策力度，因此债券收益率的下行空间打开。此外，美国国债收益率大幅下行后中美国债利差加大，海外机构增持中国国债，进一步推动收益率下行。

据观察，白马蓝筹股仍然是北上资金的主要吸筹对象。东方财富Choice数据显示，今年4月共有48只个股登上沪股通、深股通每日十大活跃成交股排行榜。其中，贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、伊利股份、格力电器、海康威视、美的集团和五粮液等8只个股的上榜次数均达到17次。