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两次会议表述出现明显变化，叠加上周3月经济数据向好、4月17日央行缩量续作MLF 略低于市场预期，市场焦点落在货币政策上——到底中国目前迎来“政策见顶”之时了吗？货币政策就快要转向了吗？对此，一种分析认为政策顶已至，提到的因素主要包括会议重提“供给侧改革”、“结构性去杠杆”，拖累增长的多为“结构性、体制性”因素。另一种分析则认为，从基调、定位和主线来看，当前货币政策并非完全转向，只是适时微调，会议的措辞变化只意味着“收油”而非“刹车”，总体上二季度将依然处于宽松期，同时将更加侧重传导和结构优化。

本文始于口水战，但不局限于口水战，更多的想就拼多多业务本身产出一些新的内容。01口水战回顾截至12月2日收盘，拼多多（PDD）市值419亿美元，约合人民币2949亿元，超越百度，逼近京东，从历史股价来看，拼多多、京东、百度三家公司总体市值相差不大、互有胜负，亦即：成立仅4年的拼多多已经是毫无疑问的互联网巨头。

（实习生涂悦清对本文亦有贡献）免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：鲍一凡

2）全球经济新下行周期被证伪或真正开始。我们认为，贸易摩擦和全球经济的边际变化是预判抱团趋势最重要的两个因素。在当前数据下线性外推，若贸易谈判得以在四季度敲定，且全球经济四季度确定性下行，那么我们判断抱团趋势的终结可能在今年四季度。同时我们认为，对于投资者而言，预判下一个抱团机会远不及即使调整仓位来得重要。抱团的过程一定是充满曲折的，二级市场也在最大程度上不断反射出人性最脆弱的短板，只有化繁为简，才能最大化避免杂音对投资决策的干扰。在这一过程中，心理按摩和往期复盘都只是止痛药，而非解药。

-----------------------------责任编辑：卢昱君华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道随着夏日持续升温，券商监管持续加码，证监会再放大招。日前，新时代证券因在担任重大资产重组项目独立财务顾问以及美丽生态发行股份购买资产并募集配套资金之非公开发行的主承销商时，违反相关法规被罚没共计4470万元。

在这样的行业大背景下，企业本身造血能力变得十分重要。记者与诸多宠物行业一线从业人员沟通时发现，“求生”、“活下去”成为了不少人挂在嘴边的话语。而与过去的规模和流量相比，把低价竞争质量提上去，进一步增强客户的消费体验，为消费者提供更好服务，成为了从业人员应认真考虑的内容，而这或许才是国内宠物市场升级发展的必经之路。