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▼我国光缆长度十年增长6.4倍，2018年达4358万公里▼国内基站数2018年达到648万个数据来源：Wind，国泰君安证券研究通信网络的先行先建，推动了以智能手机为代表的消费电子行业繁荣发展。全球智能手机2007年销量首次破亿，达到1.25亿部，随后开始爆发式增长，用了6年时间销量就增长至10亿，年复合增速高达42%。在2016年销量达到历史顶峰，为14.73亿部。

本期策论，我们关心港股是否能延续前期强势的短期表现，主要从两个视角切入分析：1）港股是否和A股一样存在“春节后上涨效应”？2）节后美股和油价的波动，是否会给港股反弹带来更多挑战？对此问题，我们的结论如下：第一，和A股不同，“春节后上涨效应”在港股并不明显。03年以来，春节后5个、10个交易日，港股下跌次数均多于A股。A股的“春节后上涨效应”主要基于流动性和“两会”政策预期，而港股市场并无类似规律。

中信建投2018年6月20日登陆上海证券交易所，目前无实际控制人，北京国有资本经营管理中心持股35.11%为第一大股东，第二大股东中央汇金投资有限责任公司持股31.21%。中信建投的前身为中信建投证券有限责任公司，2005年由中信证券与中国建银投资有限责任公司以现金出资设立。其中，中信证券出资16.2亿元，占比60%；中国建银投资有限责任公司出资10.8亿元，占比40%。此后，经过多次股权转让中信证券让出了控股股东地位，目前为第四大股东。中信建投亦于2016年在H股上市，2018年完成A股交易。

报告建议，深圳应该重启住房制度改革，构建以保障性为主体的现代住房制度，应确立“住有所居，基本保障，全面覆盖，两套体系，持续发展”的基本目标，厘清政府与市场边界，平衡公平和效率，将户籍外的常住人口纳入住房保障，将商品房和保障性住房价格脱钩，行政手段向经济手段过渡等。

证监会表示，信息披露制度是资本市场健康发展的制度基石，是维护投资者权益的重要保障。上市公司应严格遵循信息披露各项规定，确保披露的信息真实、准确、完整。康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基。

康美药业的药业贸易有着极高的毛利率，在2017年有96亿元的销售额，毛利率高达30%，是康美营收来源的最大头。而这远远超过国药、上药、华润这医药分销三巨头的毛利率。康美药业在2018年7月份康美机构投资者交流会的会议纪要上做出解释：公司年报中，西药贸易和医疗器械占营业收入的比重达43%左右。其中主要渠道是物流延伸和直接代理。物流延伸是对药房托管的一种新提法，药房药品还是由我们来供应；直接代理是对其他公司研发的新药进行推广代理。医院的常用药主要是通过物流延伸的模式，直接代理部分大概有两百个左右的品种。