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晨星中国王蕊：借鉴美国资本市场的发展历程，养老金是非常重要的长期资金，比较好的解决了长期资金与长期投资收益的问题。具体来看，养老目标基金是把投资者端的投资目标化，把标准化基金产品转化为有目标的产品，满足投资者的长期业绩需求，提升投资者持有体验，也有利于提升价值投资和长期投资，对于解决公募基金中长期资金不足的问题是切中要害的。

林肯和格兰特 图源：社交媒体此外，马蒂斯是一位崇拜林肯的海军陆战队将军，据外媒报道，马蒂斯把林肯写给格兰特的信放在他的办公室里，提醒自己不要去理会华盛顿的纷扰和混乱。但是他也难逃华盛顿的纷争，特朗普在18日突然宣布美军将从叙利亚撤军。撤军令以色列、库尔德武装、英国、法国等盟友都感到出乎意料。这次突然撤军彻底分化了特朗普和马蒂斯，马蒂斯随后12月20日向美国总统特朗普递出辞呈。

与此同时，上周A股市场两市成交量的显著萎缩。上周上证综指单周成交量仅为5453亿元，创今年5月第一周（由于长假因素，当周市场仅有3个交易日）以来的最低单周成交水平。此外，上证综指8月22日985亿元的单日成交量，也刷新了2016年1月7日以来的近两年半最低单日成交水平。

根据小汪@添信并购汪的统计，今年以来共有13起借壳交易，借壳标的估值总额921亿，平均每个标的估值70.85亿，借壳标的体量明显变小。12亿就可以借壳的情况业开始出现。11月13日，圣阳股份发布重组预案，圣阳股份向中民新能发行股份购买其持有的新能同心100%股权，作价12.33亿。交易完成后，圣阳股份直接控股股东将由新能电力变更为中民新能，交易构成重组上市。与此前借壳资产的动辄百亿不同，今年借壳标的体量明显变小。

港元Hibor方面，目前香港本地资金面重归宽裕，Hibor不升反降导致利差扩大。投资者通过卖出港元买入收益更高的美元来套利交易，加剧了港元汇率的短期走软。目前Hibor利率水平和美元Libor利率水平有100个基点左右的息差。Wind统计显示，年初以来，隔夜美元Libor和隔夜Hibor之间的息差从0.7584%走阔至1.6462%，1个月美元Libor和1个月Hibor之间的息差从0.3762%走阔至1.0887%。

从各类资管产品历史长期投资回报率来看，权益基金产品优势显著，这十几年来平均年化回报率达到15%，而银行存款利率仅为1.5%-2.5%。在美国等发达国家，投资于不同资产品类获得的收益回报也与之相似，权益产品投资收益优势明显。“很多人不愿意把养老资金投资于权益基金，是因为担心短期波动造成亏损”，中欧基金指出，这其实是认知上的一个误区。人们往往把价格的短期波动当成“损失”，而短期的波动并不会造成真正的长期亏损。对于长期资金来说，随着投资期限的拉长，权益投资出现亏损的概率会下降。