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每经记者吴凡责任编辑：余鹏飞美东时间6月6日11：50（北京时间6月6日23：50），道指涨201.32点，或0.81%，报25，001.30点；标普500指数涨11.85点，或0.43%，报2，760.65点；纳指涨23.56点，或0.31%，报7，661.42点。

如三一重工，公司6日晚间公告，拟以8亿元至10亿元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股票，回购价格不超过人民币14元/股，预计最大回购股份数量约为7143万股，约占公司总股本的0.85%。另外，中航电测、帝欧家居则将分别使用自有资金5000万元至1亿元回购自家股票，用于股权激励或者注销；天顺风能、山河药辅用于回购资金的区间则在2500万元至5000万元。

事实上，债券逾期未兑付仅仅是“冰山一角”，上海华信还存在应收账款高、借款余额激增、频频通过借款对外收购等问题。种种情形来看，上海华信的日子并不好过。债券是上海华信的主要融资方式之一，记者从今年1月的上海华信发债文件中统计发现，2014年10月至2018年1月，上海华信共发行过23只债券，截至5月22日，上海华信目前未兑付的各类信用债数量共计有13只，本金总规模高达296亿元。

2012年的美的，发生了什么？从宏观环境看，2012 年国内整体经济增长放缓，原有家电推动政策退出，地产也在调控。从公司内部看，美的到了需要改变的时刻，2011年之前，美的的思路还是规模至上，虽然美的电器规模上来了，但是利润率却非常低，方洪波出任董事长后，公司主动推动有质量增长的战略转型，大幅缩减产品品类，注重产品结构的改善与优化，并主动放弃了部分低毛利产品的销售。公司制定了“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略主轴，以持续提升增长质量为目标。

美股：周一收盘，道指（DIA）涨94.81点，或0.39%，报24,357.32点；标普500指数（SPY）涨9.21点，或0.35%，报2,672.63点；纳指（QQQ）涨55.60点，或0.77%，报7,265.21点。据“ETF精选”数据，周一由标普500成分股组成的板块多数上涨。科技（XLK）、金融（XLF）连续两日领涨，工业（XLI）上涨0.66%。通过“阶段涨幅”功能，可查看、对比特定时间窗口的累计涨幅；通过“相关系数”计算器，可查询不同投资标的之间的价格走势相关性。

我们对这一时期可能影响公司估值的因素进行讨论，从股权结构来看，双方都存在边际改善，国企和家族企业也很难在当时论证哪个公司治理结构更为完善，毕竟市场同样存在家族企业大股东掏空上市公司的案例；从管理层激励来看，格力和美的均推出了管理层激励方案。因此，我们认为，此时两家公司出现较大的估值差异，焦点不在于公司治理，更多是在于牛市背景下，市场认为产业的多元化公司具有更高的成长空间。