
第二,美国国债是美联储公开市场操作的主要对象之一。原因在于美债市场流动性好,换手率高。从日度交易量来看,美国国债的日度交易量可以达到4500-7000亿美元的规模,而中国国债的日度交易量不足1000亿元人民币。从货币政策工具来看,美联储逆回购的日度交易量400亿-800亿美元,而中国央行逆回购的规模经常达到千亿元人民币级别。
银行间市场利率短期内持续下滑,显示短期市场“钱太多”。但也要看到,中小微企业融资成本维持高位,中低评级信用债利差远高于历史均值等,表明短期充裕资金“淤积”在银行间市场,金融服务实体经济还不够给力。市场流动性充裕主要受几方面因素影响。首先,政策呵护。近一个月,央行为防范年中、季末、MPA考核及MLF(中期借贷便利)到期等因素对市场流动性的冲击,实施了一系列对冲政策。例如,央行超量对冲MLF、公开市场操作,结构性降准,通过再贴现政策与SLF(常备借贷便利)定向支持中小银行流动性等,向市场注入了充裕流动性。其次,市场对宽松周期的预期。5月份以来,国内制造业投资不够理想,海外经济数据不振,欧美央行政策竞相转“鸽”,引发市场对全球主要央行重启宽松周期的预期。再次,货币政策传导不畅。近年来,国内企业违约事件有所增多,市场风险溢价有所上升,叠加中小微企业风险定价难度偏高,国内多层次资本市场不够成熟等因素,货币政策传导不畅,短期流动性淤积在银行体系内。
风险提示:财政等政策出现超预期宽松。财政部国库司副主任郭方明1月16日表示,2019年准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来,同时扩大国债在货币政策操作中的运用,推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制,健全国债收益率曲线的利率传导机制,强化国债作为基准金融资产的作用,使国债达到准货币的效果(来源:证券时报网)。
而在今年5月,苏州曾三次出手调控楼市,当时就针对限售、土地供应等作出调整。这背后,源自当地房价的不断上涨。中新社“国是直通车”指出,尽管房地产实行一城一策,因城施策,但“出头必打”已成为常态。张波认为,三季度成交量集中化趋势更为明显,从成交的趋势来看,热点恒热的现象愈加明显,例如一线城市的热点区域,限价造成一二手房严重倒挂的成都、杭州等城市,供需两旺的核心二线城市包括宁波、武汉、苏州、郑州等依然是成交热点。但部分城市的热销并不能带动整体销量的下滑,在以三四线为主的降温带动下,整体成交量呈现减少态势。
目前,歌尔公司在多个细分领域位居全球同行业突出地位:微型扬声器/受话器、微型麦克风、虚拟/增强现实设备、游戏手柄出货量均居全球第一位。今年上半年,歌尔实现营收136亿元,增幅高达61%。在潍柴动力,记者问执行总裁孙少军,潍柴是怎么实现全球布局的?
对此,易观互联网娱乐高级分析师黄国锋表示,知识付费细分市场的发展壮大是不可避免的大趋势,谁能先一步抓住细分市场内的用户资源,谁便能在后续竞争中占据优势地位,但知识付费市场同样遵循二八原则,为了获取更好的收益,提升用户体验也是知识付费市场必须关注的问题,例如,为不同类型的知识付费产品制定详细的定价规则,使消费更加透明,“想要挖掘出知识付费市场更大的发展潜力,挤出泡沫,让行业重心回归到内容价值本身,才能为知识付费市场引流更多用户消费力的聚集”。