秋霞2019乱码

从稳增长的角度，年初经济下行压力仍然大，降准后仍有降息必要。市场前期普遍看好明年的制造业补库行情，但我们认为，制造业库存周期自发回暖的动力不强。预计年初基建大幅回暖的可能性不大，地产投资增速读数将明显放缓，且难以带来制造业的有效投资需求，年初制造业基数效应较明显，节奏上一季度可能会成为全年低点。此外，预计今年进出口规模均有所扩张，但出口受高基数影响存在增长压力，出口可能前低后高。年初投资底、库存底待验证，经济下行压力促使政策进一步宽松。

公告提示，此次签署仅是股份转让框架性协议，股份转让正式协议能否签署尚存在不确定性，尚需公有资产经营有限公司上级主管部门审批通过，能否顺利审批通过尚存在不确定性。很明显，这是一次当地地方政府大力推动的收购。早在5月18日，山东章鼓就披露了几乎一模一样的公告，包括转让方和受让方，转让股权数量等，看起来当地国资是打定主意退出。不过6月1日山东章鼓又公告未就股权转让事项达成一致意见，因此决定终止。终止又重启，在资本市场上发生的案例并不多。

作为特斯拉的“学徒”，蔚来的情况也不乐观。在日前发布的今年第一季度财报中，蔚来预计第二季度交付车辆2800至3200辆，比一季度交付3989辆还要低。6月4日蔚来汽车公布，5月份蔚来共交付1089辆ES8，加上4月交付的1124辆，今年二季度ES8的交付量将接近或超过公司早前的预期。

降息的制约也在逐步解除。（1）近期农业部介绍全国生猪生产全面向好，生猪存栏和能繁母猪存栏止降回升，出栏环比回正，猪肉价格逐步受到控制，后续价格上涨幅度可能低于预期，而下跌速度可能超预期，通胀对货币政策的约束更小。（2）相比全球政策利率而言，中国央行降息幅度最小，而中美政策利差仍然处于高位；而相较而言经过两年数次降准后，中国准备金率下降的空间相对降息空间显得更小，后续降息更值得期待。此外，美联储明年降息概率降低，若考虑货币政策内外协调，降息也宜早不宜迟。

3.1． AR/VR：5G助力视觉新体验AR（Augmented Reality，增强现实技术）是一种在真实世界信息基础上，加上虚拟世界信息进行无缝互动的新技术；VR（Virtual Reality，虚拟现实技术）则是由计算机生成的、实时动态的三维立体逼真图像，让用户基于互联网就能沉浸式地体验现实场景。AR/VR作为变革性技术，正处于蓬勃发展中。根据Digi-Capital测算，2016年VR/AR市场收入约为39亿美元，其中VR收入为27亿美元，AR收入为12亿美元。预计2022年AR用户基数有望达到35亿左右，市场规模约为850-900亿美元；2022年VR用户基数预计约为5000-6000万，市场规模约为100-150亿美元。易观预计，中国VR市场预计在2018、2019年达到48亿、66亿元；AR市场预计在2019、2020年达到678亿、1187亿元，前景广阔。

资深信托研究员袁吉伟表示，获得承销资格有利于拓展信托公司业务空间，做大中间业务，提升多元发展水平。不过，由于债券承销业务竞争激烈，70%的市场份额被四大行和股份制银行掌控，信托公司后发劣势仍存。未来，以证券投资信托为主业的信托公司以及综合化经营的信托公司可能更适合开展此类业务，不然可能达不到预期的投入产出配比。