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3．云计算公司MRR=订阅用户数×ARPUARR=MRR×12LTV=MRR×客户生命周期MRR（Monthly Recurring Revenue，月经常性收入）ARR（Annual Recurring Revenue，年经常性收入）ARPU（Average Revenue Per User，每月每客户产生收入）

在业内人士看来，暴风此次融资投入互联网视频业务是为互联网电视竞争做准备。“实际上暴风原来最主要的竞争对手是乐视，后来乐视走下坡路之后就是小米电视，都是盯着电视机进入家庭这样一个巨大的市场，这个市场稳定性非常强，传统的电视厂商也在发力互联网电视。”艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示，目前硬件本身制造门槛较低，竞争同质化非常明显，内容的竞争才是主流，包括版权的购买、制作、优秀IP的吸引，而支撑起这一系统本身需要资金沉淀。

如果不满足其中至少一条，则并不合适作为二级市场的重点投资标的予以考虑。2． 高增速有可持续性，意味着比较优势可维持，具备技术壁垒、市场拓展空间或较难复制的商业模式。高增速有可持续性，即本次盈利的高增速通常并非由非经常性损益带来，此外，带来高增速的产品具备技术壁垒、或者带来高增速的商业模式较难复制，因此公司具备一定的护城河，比较优势在未来一段时间内可维持。

从FAANG的PE值反映来看，由于科技行业内不断涌现新的产品与商业模式，单一的传统PE估值法仍然面临挑战，科技成长股估值体系趋于多元化：1）亚马逊、Facebook等平台类互联网企业DEVA估值法相对适用，且伴随平台广告收入、平台交易佣金等提升营收，PS估值法适用性增强；2）苹果等产品型企业逐渐将高科技产品变成必需消费品，更加适用于DCF模型；3）谷歌、微软等盈利稳健型公司，通常适用PE估值法，除个别异常时点以外，谷歌PE稳定在25X-35X间波动。

责任编辑：马秋菊 SF186周子勋逐步建立有一定自由开放度的金融体系，是金融供给侧改革的应有之义，对经济发展、对外贸易、吸引投资及未来金融和市场资源的国际化布局都会有很大益处。而对金融监管而言，当前尤须按照已有的渠道进一步深化，使金融监管能力与经济发展相匹配。

6.2 对于市场渗透存在较大不确定性的产品/服务，P/S的表现稳定1．对于处于阶段1的成长股而言，S通常可视为E的领先指标（前提：市场化定价）成长股在导入期的时候，市场需求正式打开，但仍处于初级渗透阶段，在该阶段，会实现盈利的初步上行，但由于仍需要大额的持续研发投入，因此盈利上行的幅度会小于收入上行的幅度。但理论上来讲，只要能够不断地保持高营业收入增速，即不断的拓展市场，那么最终便可实现利润化，因此营业收入在导入期是盈利的领先指标，具有投资指导意义。