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既然帮人“平事”处理这么严，那为什么还屡屡发生呢？一方面是有的领导干部与涉案人员形成了利益共同体，如果这些涉案人员被查处，势必拨出萝卜带起泥，最后弄得自身难保，因此，他们竭力干预、插手，甚至干扰、阻碍；另一方面可能涉及其亲友，或者受人请托，这些领导干部出于私情，置党纪国法于不顾进行于预、插手。当然，并不是所有触碰司法活动和执纪执法活动的情形都是干预和插手，对司法工作负有领导职责的机关，因履行职责需要，可以依照工作程序了解案件情况，组织研究司法政策，统筹协调依法处理工作，督促司法机关依法履行职責。

● 成长股的溢价因子与折价因子界定核心成长性来源和折溢价因子是成长股估值的第一步：1）供给创造需求类关注技术和品质升级；2）需求创造供给类关注市场和渠道拓展。溢价因子包括产品稀缺性、市场容量、优势持续性、宏观环境等，而确定性是成长股最大的折价因子，受到政策环境、财务、商业模式等多重作用。不同市场Beta环境下，确定性溢价变化也会导致成长股估值中枢发生转换。

不止青岛，近年来，杭州、厦门、武汉、成都、西安、郑州、苏州等二线城市纷纷走上外交舞台，或承办大型盛会。国际重磅会议、大型盛会不再是京沪等一线城市独有的风景。例如，2016年G20峰会放在杭州举办，这也是2022年亚运会落户杭州之后，又一个国际性重要活动在当地举办。2017年9月，金砖国家领导人第九次会晤在厦门举行。

电商平台的估值方式通常是P/S或EV/Sales，并常以GMV作为辅助指标。营业收入S由价格P和量Q共同决定，而Q在市场拓展上的反映更为准确。GMV（Gross Merchandise Volume，电商交易额）代表的就是Q，计算公式如下：

1997-2000年间互联网技术引领了美国科技革命。据美国国家统计局统计，1984年美国拥有电脑的家庭仅有8.2%，1997年36.6%，2000年达到51%半数以上；1997年美国接入网络的家庭占比达18.0%，2001年达到50.4%半数以上。互联网技术成熟意味着电子商务、电子邮件、即时通讯、数字音乐等新应用出现，人们的购物方式、通讯方式、娱乐方式等均得以颠覆。以网络广告为例，根据Wind，1996年Q1网络广告仅0.3亿美元，2003年Q1增长至19.22亿，累计增长达6306%。

➤ 三四线城市的再聚集效应，带来地域层级消费水平抬升。一线城市的高房价、高落户标准、高生活压力造成人口流入速度趋缓，部分溢出人口优先流向环一线的“辐射圈”。这些回流的人口不仅会在消费理念、消费偏好方面为三四线城市带来升级，同时也提高了三四线城市的人均可支配收入水平。此外，房价的结构性分化使三四线城市的居民购买力更高，16-17年三四线房价上涨使居民的“财富效应”更为显著。