
图7是非金融企业季度杠杆率的年度增量与PPI同比增速,杠杆率年度增量对于PPI同比增速具有明显的先行作用。每当企业杠杆率转向后,PPI同比一般都会在滞后4期内出现拐点。由于2019年前三季度企业部门杠杆率的跌幅逐渐收窄,我们预期PPI的同比增速或将在明年一季度出现拐点,止跌回升。
资本流动管理只是争取时间,不能替代必要的调整与改革。我们看国际收支数据,我们发现一个很有意思的现象,2015年2016年中国遭遇了储备下降、汇率贬值。从国际收支数据来看,是因为资本项目的逆差超过了经常项目的顺差,我这个资本项目是含进误差遗漏,因为我知道市场上有人把进误差遗漏当做资本外逃,资本外逃在中国来讲是一个贬义词,会引起很多争论,我们就把它中性化处理,就把它放到资本项目里头去。
另外,长江商报记者注意到,本次增持前,唐德影视第一大股东、实际控制人吴宏亮持股比例为36.69%,其股权质押比例达到99.99%。年报问询函要求,唐德影视结合实际控制人的股票质押情况说明公司是否存在实际控制人变更的风险。去年以来,唐德影视市值缩水严重,业绩也出现了上市以来的首亏。今年第一季度,公司仍处于亏损状态,“明星劫”余波尚未消散。
首先,地区GDP加总与全国GDP并不一致,前者往往高于后者,这就带来地区居民杠杆率的可能低估。不过,这个低估程度并不大。1993年至今,地区GDP高于全国GDP的幅度基本上占到全国GDP的2%~6%,2018年下降至全国GDP的1.6%。其次,一些地区居民杠杆率过高是由于外地居民购房所致。房地产是因城施策,某些省市限购限贷要求较松,尤其是在房地产具有涨价预期的情况下会吸引其他地区居民用按揭购买。这会导致当地居民杠杆率的攀升;但由于购房者并不在此地工作生活,没有形成相应的GDP。因此,这部分外地购房者占比较大的省市便形成了较高的居民杠杆率,但这不一定完全对应着较高的金融风险。对于地区居民杠杆率的解读要谨慎,不必过于紧张。
最关键的是什么?保汇率不是保规模,而是保信心。2016年底大家在讨论是保汇率还是保储备?好像是一个二选一的选择题,就是你要保汇率就必须得让储备下降,你要保储备让汇率跌破7,好像是二选一的选择题,结果发现一个很有意思的现象,2016年,不但人民币汇率稳住了,储备也保住了,2016年外汇储备是怎么样的呢,2016年外汇储备增加了1294亿美元,而且剔除估值影响以后,外汇储备实际增加930亿美元,2016年外汇储备剔出估计影响以后实际是减少4500亿美元,那为什么我们不是一个二选一的题目,是一保两个都保住了?就是因为不论是保汇率还是保储备,都不是保水平保规模而是保信心。刚才我们讲了,汇率一稳住以后解决了公信力问题,把市场信心稳住了以后,自然而然汇率也保住了、储备也稳住了,就是这个道理。
当时伍各流了很多血,说话困难。他让我帮打个电话给他爱人。我说,没事,你伤得不重,可以回去见孩子和爱人,他们都在家里等着你。我当时害怕给他打了电话,他自己不坚持。我到现在都很后悔没有帮他打电话。主持人:2017年12月1日,河北省石家庄市公安局桥西分局原安建桥综合警务服务站主任吕建江,突发心脏病逝世,年仅47岁。吕建江的不幸离世,引起大家广泛关注,请王警官简单介绍一下他的情况。