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资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心4.3．库存、仓单图28：国内棕榈油港口库存资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心图29：仓单量资料来源：浙商期货研究中心4.4．基差图30：1月合约-广州资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心图31：1月合约-天津
据胡耀文统计，过去五年ROE在15%只有323家，占比较小。这些公司未来能够持续跑赢，因为其ROE有足够安全边际，在转型升级过程中投入产出比较高，风险收益比较好，主要集中在医药、制造业、汽车、高端装备等领域，既有好的行业赛道，又有持续稳定的业绩。
该股票具有令人难以置信的流动性，借款很容易获得2%，因此对大多数投资者来说这是可行的。NIO在结构上是一项糟糕的“业务”也许在IPO热潮中（直到最近），NIO长期成功的一些更为明显的结构性障碍已经消失了。我的意思是，NIO看起来，感觉就像一个汽车OEM，但事实上它是一种不同的商业模式：他们似乎承担一半的资本密集型的特点，operationally-geared汽车公司，但与此同时，他们听从外包业务的关键部分。例如，他们购买所有自己的原材料，他们制造自己的工具，他们设计汽车——但他们实际上并不生产自己的汽车。相反，政府拥有的“第三方”（卖方评估）OEM制造商江淮汽车是在自己的工厂里以合同的形式，使用自己的工人（由数量少得多的NIO管理人员监督）为他们生产汽车。
天邦股份：2018年商品猪销售收入同比增81.83%天邦股份（002124）1月7日晚间公告，公司2018年12月份销售商品猪22.86万头，销售收入3.14亿元，销售均价11.39元/公斤，环比变动幅度分别为-12.81%、-15.13%、-7.18%。 2018年销售商品猪216.97万头，销售收入30.14亿元，销售均价12.12元/公斤，同比变动幅度分别为113.94%、81.83%、-18.67%。
委婉地说，这是一个相当奇怪的安排。我不知道任何人注意到这在IPO文档，但NIO同意赔偿任何操作损失的江淮的头三年，开放NIO可能会在不断升级的负担如果需求与江淮不规模的生产能力，或许更重要的是，他们同意支付江淮固定，生产每辆车的促销费用。他们不透露这费用，但我的粗略的估计是大约10-15k元每辆车——当你考虑一个模型的ASP发起了迄今为止（ES8）只有430 k，构成可能3%的ASP和非常重要的阻力与扩展的毛利率。
- PP&E的价值，考虑到该公司没有自己的工厂，似乎非常高（5.5亿美元），很少披露这里的资本和费用；-研发费用（除工资外）也是如此，几乎没有披露，也不知道为什么与其他初创汽车公司相比，研发费用如此之高；-公司将大量标准应付款项推入“应计及其他负债”（例如研发、薪金及应计开支的应付款项）；
