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资管产品加久期，为债券市场提供了中长期的配置资金，而中长期资金可以为基建项目提供相对稳定的资金来源。资管产品信用下沉，使得低评级融资主体债券得以发行，结果是区、县级的平台成为这轮融资与基建扩张的主力。从资金来源端到资金运用端的传导链条也比较通畅。在资金来源端，表外提供了固定利率、固定期限的“类存款产品”，由于市场化利率高于管制的利率，表内存款被不断分流到表外。在资金运用端，表内对融资平台信贷被严格约束，而表外资产的配置方向相对于表内信贷更加自由一些。如果地方政府通过隐性担保，将项目包装为带有保本性质的无风险回报，正好和表外固定利率、固定期限的资金池运营模式相对应。

就前一则消息，朝方没有披露这次试验的具体内容，只是表示试验结果将在不久后“对改变朝鲜战略地位”发挥重大作用。一些研究人员猜测，西海发射场可能在地面实施了发动机测试，而非发射活动。外媒分析，虽然发动机测试的“挑衅”程度比导弹测试或卫星发射低，但西海发射场出现新活动是个重大发展，预示朝鲜距离发射更具威胁性的武器更进一步。美国有线电视新闻网（CNN）认为，由于西海发射场是朝鲜在新加坡“金特会”之后同意拆除的基地，若在那里恢复引擎测试具有象征意义，而重启的时机显然是要向特朗普发出明确信息。

“至于说为什么今年一定要谈成，我觉得从战略上来讲，特斯拉在美国市场已发展非常成熟，现在美国的份额也很高。他需要一个新的增长点。”据特斯拉公布的一份数据显示，从去年11月到今年5月，Model 3在美国中级豪车市场的份额一路走高，吞食了奔驰C级、宝马3系、奥迪A4以及雷克萨斯IS这四位强力竞争对手不少的市场份额。

在上述例子里面，可以看到，当地政府出具了保障还款的承诺函，这明显违背了43号文要求的地方政府债务和企业债务严格剥离的原则。再来看一个借道产业基金，以明股实债方式参与PPP项目的案例。某基金公司通过旗下子公司设立专项资管计划，由银行理财认购该专项资管计划的优先级，与XX市政府共同出资成立“XX城市产业发展投资基金”，该基金子公司和该市下属的XX轨交集团各出资80%和20%。基金以股权形式投资于该市的地铁项目，解决了资本金的问题，项目公司的贷款来源于某大型银行。

记者也从多家大型保险公司处获知了加仓的消息。除沪深300指数、中证500指数外，他们还分别买入了金融股，每家的加仓规模都有数亿元。“我们在银行、保险、证券板块中，都分别配了点，这都是较好的避险标的。”这时候加仓，是他们“先知先觉”吗？“显然不是。”一家连着3个交易日连续加仓的大型保险机构人士指出：“保险公司是看长期、看趋势的，我们此时看到的是战略配置机会。”

责任编辑：杨杰相关阅读道恩股份龙虎榜解密：6连板！疑是章盟主净买3000万一、盘面综述2月10日，沪深两市股指今日震荡走高，创业板指再创反弹新高。近期市场量能持续放大，病毒防控概念股今日大幅分化，在线教育、远程办公等板块集体退潮，个股开始出现分化。但市场短线情绪仍旧亢奋，涨停个股超150只。沪指上涨0.51%，报收2890点；深成指上涨1.1%，报收10728点；创业板指上涨1.31%，报收2042点。从盘面上看，农业、养殖业、水泥、医疗废物处理等板块涨幅居前；医药、医疗器械、云办公等板块跌幅居前。