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四、转债二级市场投资展望潜在需求充足，供给压力不足为虑需求端来看，二级市场能否承接转债大规模的新增供给，是市场投资者最为关注的问题，对此我们对2018年转债潜在需求进行了测算。转债市场投资者大致可以分为三类：第一类是发行人原股东，包括一般法人、自然人等；第二类是规模增速稳定的机构投资者，包括公募基金、保险、券商资管自营、年金、社保、信托等；第三类是规模处于快速扩容期的投资者，包括QFII和专户理财。

此外，沙河股份、鲁亿通、新集能源、赣能股份、兰州民百等公司也实现了净利润百倍以上增长，归属于上市公司股东净利润增幅分别为1813%、1530%、1080%、1045%、1004%。其中，鲁亿通将业绩增长主要归功于并购重组。2018年鲁亿通实现营收30.31亿元，实现净利润4.5亿元。报告期内，公司成功收购了昇辉电子，2018年，昇辉电子实现营收28亿元，净利润4.3亿元，成为公司主要业绩增长来源。

“这反而令税延养老保险实际年化综合收益率受到一定限制，难以满足部分投资者的养老金投资高收益诉求，反而给擅长权益类投资的养老目标基金产品创造新的市场机遇。”上述基金公司养老目标基金业务负责人指出，养老目标基金要实现长期稳健较高回报，还需要进一步拓宽投资范围。（编辑：李伊琳，邮箱，liyil@21jingji.com）

实则包括松下在内的大部分外资品牌，均针对于中国的市场环境制定了本地化策略，然而目前看来策略效果并不明显，大多逐渐被边缘化。它们逐渐暴露出的产品质量问题与安全隐患使得其在消费者心中的地位逐年走低，引发市场和消费者对其诚信度的质疑。部分外资品牌在国内过于粗放化的管理体系逐渐成为阻碍。在产品的研发与本地化改造过程中，过分地注重成本控制也使得外资品牌产品的竞争力江河日下。

《号外财经》小编注意到，东方阿尔法精选灵活配置混合是该公司旗下的第一只也是目前唯一一只基金。东方阿尔法基金成立于2017年7月4日，当年成立的基金公司还有4家，分别是凯石基金、博道基金、国融基金、合煦智远基金，分别成立于2017年5月10日、2017年6月12日、2017年6月20日、2017年8月21日，截至去年年底，四家基金公司旗下分别有4只、3只、4只、1只基金。也就是说，当年成立的5家基金公司中，东方阿尔法基金和合煦智远基金旗下只有一只基金。

第三是转债原股东配售比例。由于原股东拥有按持股比例优先配售转债的权利，原股东配售比例越高，市场往往解读为股东对公司未来更有信心，此时愿意给予较高的估值。下图中气泡大小代表转债发行时原股东配售比例，气泡越大配售比例越高，可以看到对于配售比例极低的转债（例如蒙电转债原股东优先配售比例仅3.7%，吉视转债仅3.8%），上市初始估值也较低。