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但长期来看，在供给持续大量增加的催化下，隐含波动率并没有随转债价格以及指数的上涨而超越2018年年初之前的水平，后续该指标向上的空间仍然充足。从隐含波动率指标也体现出在新供给持续的过程中，部分转债依然具备配置价值的。可转债作为一种含权债券，通常被视为纯债+看涨期权的结合。纯债部分是使用可比企业债的到期收益率将预期现金流进行贴现得到，主要决定变量包括票息、期限和市场利率；看涨期权比较复杂，主要是指转股期权，即转债投资者有权利将债券转换为股票。但实际上除转股权外，转债还内嵌赎回期权、回售期权等，目前尚无合适的定价模型，我们将简化讨论，将转债内嵌期权视为一个整体。

相关报道：韦博风波再蔓延：原旗下开心豆少儿英语宣布终止运营韦博英语成立21年一夜倒闭：预收款去哪了？责任编辑：刘万里 SF014产品线过于单一？“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子”，一到央视频道晚间黄金时段，这段广告就会循环播放。而今，金嗓子却“栽了跟头”，因5000多万广告费变为“老赖”。

2018年5月，因涉嫌违反证券法律法规，朱晔被证监会立案调查。在2018年10月和12月，石波涛再次减持353.69万股和591.2万股。朱晔虽未再减持，但通过股权质押套现似乎是比减持更方便的做法，不仅绕过了复杂的流程，也避开额度限制。截至截稿，持有的天神娱乐股份已经全部遭到法院冻结。

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近日，西王集团旗下10亿短融券宣告违约，彻底掀开了这家中国500强企业的债务危机。Wind数据显示，2019年10-12月西王集团将有24.90亿元债券需到期兑付、10亿元债券面临回售，总计约35亿债券到期（含回售）。业内人士指出，西王集团体量较大，旗下债券违约将波及众多金融机构。中新经纬记者注意到，近期已有金融机构采取行动，将西王集团及其关联方诉至法庭。

期权价格能够反映转债市场整体行情，进而为投资者提供择时依据，但它是绝对指标，不同时期之间、不同个券之间难以直接对比。而隐含波动率消除了绝对量的影响，是更合适的择时指标。所谓隐含波动率，是B-S模型中的重要参数，计算方法是：已知转债交易价格和其他参数值的情况下，反复代入不同的波动率参数进行拟合，直至求得的转债理论价格和实际交易价格相等，此时的波动率即为隐含波动率。