浅美尾羽

昨日的行情实则延续自7月。7月人民币兑美元和CFETS人民币汇率指数双双走低，CFETS人民币汇率指数从6月29日的95.66，跌至7月27日的92.95。这意味着人民币对篮子货币也出现了贬值，与此前人民币对美元贬值，但对CFETS篮子货币总体升值的情况已有所不同。

利率短期内存在回调风险，但资产荒和经济基本面下行压力将为长端利率打开下行空间。3%的10年期国债收益率仍然是一个较难逾越的心理点位，在当前3.1%附近即使看到3%，做多的空间也相对有限。而货币政策的定力和市场对于猪通胀的担忧让近期债市陷入了明显的回调，股市表现同样不容乐观，多个交易日呈现出“股债双杀”的局面。我们认为，9月经济大概率类似于3月和6月，或许仅仅是短期的反弹，并不意味着经济见底和反转。对于债市而言，利率上行有顶，短期内存在回调风险，回调中同样蕴藏着机会，资产荒的逻辑和经济基本面的下行压力将成为推动货币进一步宽松和长期利率下行的动力。我们仍然维持10年期国债收益率2.8%到3.2%的区间不变，回调即是配置机会。

根据日前北京市规划国土委发布的《关于进一步加强利用集体土地建设租赁住房工作的有关意见》，一方面明确鼓励集体租赁住房签订长期住房租赁合同，另一方面，也要防范变相对外出售或以租代售，杜绝变相开发建设成小产权。因此，政策规定租房单次租期不得超过10年。

另有一家披露年报的非上市人身险公司招商局仁和人寿成立于2017年7月，其2018年净亏损4亿元。但由于人身险公司本身有7~8年的盈利周期，初期仍处成本支出阶段，因此其净利情况并不体现行业总体趋势。总体来看，目前影响非上市险企净利下降的主要是外部因素，这些因素有望随着2019年资本市场环境好转和相关政策改革而改善。例如，2019年以来资本市场迎来牛市，保险公司投资收益有望大幅增长，这将有助于改善保险公司盈利情况。

未到期期权Delta净敞口是指银行对客户办理的期权业务在本期末累计未到期合约所隐含的即期汇率风险敞口。银行为管理这部分风险敞口，在期权合约存续期间通常会在外汇市场进行对冲。银行代客涉外收付款是指境内非银行居民机构和个人（统称非银行部门）通过境内银行与非居民机构和个人之间发生的收付款，不包括现钞收付和银行自身涉外收付款。具体包括：非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的跨境收付款（包括外汇和人民币），以及非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的境内收付款（暂不包括境内居民个人与境内非居民个人之间发生的人民币收付款），统计时点为客户在境内银行办理涉外收付款时。其中，银行代客涉外收入是指非银行部门通过境内银行从非居民收入的款项，银行代客对外支出是指非银行部门通过境内银行向非居民支付的款项。

加强规划监督评估。健全规划实施监管和考核问责制度，强化对规划实施的监督，确保规划有序落地。搭建新区国土空间基础信息平台和数字规划建设管理平台，建立“实施-监测-评估-维护”机制，提升规划的适应性。强化规划刚性约束。本规划纲要与相关规划经批准后必须严格执行，任何部门和个人不得随意修改、违规变更，坚决维护规划的严肃性和权威性，确保一张蓝图干到底。