旺来出品必属佳品

葛国栋：今天论坛嘉宾是阵容庞大，下面有请易孚泽投资林广茂，林总投资经历在市场上有丰富的传奇色彩，在市场上是独树一帜，下面有请林总给我们分享大宗商品投资机会及逻辑。林广茂：非常赞同谢总说法，现在不确定性还是蛮大的，从微观上讲一讲，我刚刚还向交易所领导汇报工作的时候现在投资上有些转型，转向实业，我个人还是专注在棉花品种上，刚刚徐总说年初判断工业品是下跌的，农产品可能是上涨的，这是典型的制造模式，但是上半年并没有显现出来，下半年只看半个因素并不能够完全显示今年状况，这半年会不会有这方面影响可能性还是蛮大的，上半年不这么走反而对下半年实现预测会更有利。

责任编辑：张国帅工信部、国家发改委联合印发《严肃产能置换、严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》，指出“严格把好水泥熟料、平板玻璃建设项目备案源头关口，不得以其他任何名义、任何方式备案新增水泥熟料、平板玻璃产能的建设项目”。天风证券认为，两部委单独就水泥、玻璃两个行业明确提出严禁新增产能、严肃产能置换，体现重视程度，尤其是水泥行业，即开即停属性决定供给弹性大于玻璃，秋冬夏错峰、环保限产、协同控量共同演绎水泥行业“去产量”，而供给侧改革最直接体现——“去产能”，尚有较大落实空间。行业效益提升，会否削弱过剩意识、陷入又一次扩产周期的恶性循环？两部委本次文件果决发布，超预期从严治理，效果值得期待。水泥玻璃旺季将至，聚焦关键词“量价齐升”。8月以来，部分地区水泥、熟料出现价格上调，涨价时间同比去年有所提前，多见于华东地区，看好8月普涨动力，继续推荐稳健龙头海螺水泥，弹性品种华新、上峰，关注华南龙头塔牌、华润。提振基建释放西北、华北水泥需求，项目落地供需格局改善有望进一步提高价格，关注祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。玻璃方面，本周华东、华北等地市场研讨会议在淄博召开，厂家有较大概率提高报价，有利提高市场旺季信心作用。

“现在的消费者都十分注重商标品牌，有了‘身份证’，不愁销路了。”蔡劲松说。依托千亩杨桃资源，下河乡创建“下河杨桃园地标驿站”，并连续多年举办杨桃节，开创地标文化与乡村旅游相结合的新发展模式。仅2017年2月的杨桃采摘季，就吸引游客超6万人次，带动经济收入400余万元。如今，下河村已从昔日的省级贫困村蜕变成远近闻名的“杨桃村”。

我就是这样的大概意见。葛国栋：林总特别是对农产品，特别是棉花的研究和投资的造诣，在行业里面应该说是非常独到的，相信他们两位分享能够给下半年大家在投资方面思考有一定的借鉴意义。第二个话题是产投结合中的风险管理，很多行业和投资机构产投结合，推动了产业链转型升级和场外发展，今天想请几位嘉宾结合实际工作，分享一下怎么做产投结合风险管一。方正的陈进华是大宗商品风险管理专家，有着丰富的能源化工、有色金属、贵金属管理经验，对大宗商品定价、流动性、风险管理有独到见解。

第三，在成熟发达国家被动投资、商品指数、股票指数、ETF占比是非常高的，中国目前商品指数型产品只有黄金白银，有两支黄金，市值才一个产品一个亿规模，如果开放商品指数，并且公募基金纷纷参与到开放资产配置渠道，一支50亿，商品指数有十支，工业化、化工品推出以后，这个市场规模也依然是千亿级的，我们也发现了今天几位专家说到了（字母）系数高，或者长期投资综合系数高，从1994年到2018年二十四五年市场当中到2018年有1.6，作为百姓资产配置渠道来做不太适合，反倒是没有发现有其他规律，比如他和美元指数高度反比相关系，第二，由于近两年，2008年股灾和2010年（音）股灾之后，当风险出现时候会有恐慌错杀和联动性同样会走出熊市、同样会见底，我们会很明显发现商品指数反弹回归速度要远强于证券市场速度，比如在过去一年大盘没涨，商品指数已经涨到了一半以上，更多参与者将会是有资产配置需求和有一定专业性的机构，波段性、阶段性的配置角度来参与，这个也会给我们带来不下于千亿市场的规模。

谢谢！葛国栋：施总把我们的话题带来了机构投资者在交易过程中技术也好、风控也好，交割环节也好，怎么在市场上更大发挥作用，这里也给交易所，因为下面坐着交易所管理人员，也提出了更多思考，怎么样去符合未来机构投资大力发展过程之中这个市场能够有更多兼容性。