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年轻基金的投资策略需要兼顾现在和未来李论认为，任何时候投资策略的制定都跟两件事分不开，一是外部环境，二是自己所处的发展阶段。他表示：“我们熊猫是一个年轻的、规模没有那么大的基金，当整个资本市场遇到寒冬的时候，我们的口袋没有那么深。”“以红杉的规模和全球化的视野，它足以找到那些穿越时间周期的，等到下一个十年的项目，但我能够完全像红杉一样去等吗？我不可能，因为如果我等，我这个基金可能已经没了。”李论说，“所以每家基金都要结合自己的情况来看。”

3．托管业务进一步被银行边缘化托管业务提供给银行的收益，一方面表现在存款方面，另一方面表现在托管费方面。未来托管权责增加，审查内容增多，导致其利润降低。对于一些大型商业银行来说，托管业务将进一步边缘化，其对托管的基金管理人要求会越来越高。比如目前一般是5000万以上才考虑托管，未来可能要求备案规模在一个亿以上，才考虑托管。

据日经新闻报道，国际货币基金组织（IMF）在北京时间11月29日发布了一份日本经济局势的分析报告，报告估算，“随着人口减少，日本今后40年实际国内生产总值（GDP）可能减少25%以上”。报告同时指出，如果彻底实施提高生产率的结构改革，可以遏制经济规模缩小。关于日本预定2019年秋季提高消费税率，IMF敦促日本加紧实施刺激需求等宽松对策。

更大的离岸交易导致更大的地理集中在几个金融中心。在外汇市场，伦敦、纽约、新加坡和中国香港在全球交易中的份额在2019年4月增至75%，高于2016年的71%和2010年的65%。场外利率衍生品市场的交易也日益集中在几个金融中心，尤其是伦敦。

最早的移动互联网变革到来的时候，是认知领域挣到钱。李论介绍，能最早意识到这种变化给各种行业带来的机会，就能挣到钱，但这种认知可能你发现了12个月以后，整个市场都知道了。过往3到5年是资本堆积现象最严重的阶段，即资本驱动型。李论举例称，比如大家知道一个打车的业务一天有2000万单，大量资方都会开始计算它大概是什么收入规模和利润水平，算完账之后，投资就变成了一个倒推的过程，即如果这是个将来能达到500亿的公司，那么我200亿进、300亿进都不算贵。

人才队伍建设方面，截至2017年底，全国累计共有2620万人取得各类专业技术人员资格证书，共有两院院士1660多人，享受政府特殊津贴专家17.7万人，国家百千万人才工程入选者5729人，留学回国人员总数达313.2万人，其中2017年回国48.09万人。2017年，博士后科研工作站设站总数达到3396个，博士后科研流动站总数达到3010个，累计招收培养博士后18万多人。